中小盘伐谋主题：惯性导航，军民融合促民营惯导企业快速发展-20180531-新时代证券-21页-2mb

报告摘要

惯性导航：军民融合促惯导民营企业快速发展

核心内容

惯性导航系统（INS）是基于陀螺仪和加速度计感知物体在惯性空间中的角速度与加速度，从而推算出物体的位置、速度和姿态信息的关键技术。该技术广泛应用于军用和民用领域，包括海陆空天各类装备的导航、姿态控制、仪表显示等。军用惯导市场空间超过200亿元，受益于国防开支增长和装备信息化需求，行业呈现快速增长态势。

主要观点

惯导技术发展路径：惯导技术从机械陀螺逐步向光学陀螺（激光陀螺、光纤陀螺）和MEMS陀螺演进，技术路线不断向高精度、小型化、低成本方向发展。
军用惯导市场格局集中：由于技术壁垒高、采购体系严格、军工资质门槛高，军用惯导市场由军工集团下属科研院所主导，民营企业渗透率较低。
军民融合推动市场格局松动：随着政策支持和采购机制改革，民营企业逐步获得参与军用惯导项目的机会，技术实力提升，市场格局有望松动。
民用惯导市场潜力大：MEMS技术推动民用惯导产品进入消费电子、无人驾驶、交通测量等新兴领域，市场空间持续扩大。
核心器件决定价值与竞争力：惯导系统中核心器件（陀螺仪、加速度计）价值高、技术难度大，掌握其生产能力的企业具备更强的市场竞争力。

关键信息

市场容量：2015年军用惯导市场容量为293亿元，预计年均增长25%。
国防开支增长：2018年我国国防开支预算达1.11万亿元，同比增长8.25%。
技术路线：
- 激光陀螺：基于Sagnac效应，精度高，价格昂贵，适用于高精度军事装备。
- 光纤陀螺：精度次之，但具备良好的隐蔽性和广泛应用性，是当前军工领域最主流的陀螺产品。
- MEMS陀螺：体积小、成本低，适用于消费电子和中低精度军用领域。
军民融合政策推动：自2013年以来，国家出台多项政策推动军民融合，如《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》等，为民营企业参与军品市场提供了政策支持。
受益企业：
- 星网宇达：具备中高端光纤陀螺和加速度计生产能力，军用业务有望快速发展。
- 晨曦航空：稀缺的飞控与航空电子民企，产品已进入列装体系，军工信息化业务加速。
- 耐威科技：通过并购赛莱克斯进入MEMS代工业务，实现导航和MEMS双轮驱动，航空电子业务取得突破。

技术发展与应用

惯性导航原理：通过积分角速度和加速度数据，获得三维空间中的运动轨迹信息，常与GPS、北斗等系统结合使用，以提高导航精度和稳定性。
军用应用案例：
- 战斧导弹：采用惯导+GPS/数字场景匹配+主动雷达等多制导方式，体现惯导在复杂作战环境中的不可替代性。
- 巡航导弹：惯导系统提供高频率、高精度的导航信息，是导弹导引的关键。
民用应用案例：
- 无人驾驶：惯导系统作为异构多传感器融合平台的重要组成部分，提供稳定、不受干扰的导航信息。
- 消费电子：MEMS惯导组件成为手机、可穿戴设备等产品的标配。