核电行业专题研究：核准提速国内核电加快发展_36页_2mb

国内核电行业发展总结

核心内容

国内核电行业正快速发展，核电设备市场需求持续增长。技术进步和应用场景的多样化是推动行业发展的主要动力。三代核电堆实现全面国产化替代，四代堆技术引领世界。此外，核电在军民融合及国际交流方面也展现出强劲的发展势头。中国作为核电发展的主力军，核电设备企业如东方电气、中核科技、佳电股份、江苏神通和海陆重工等，将直接受益于行业的发展。

主要观点

• 核电发展提速：自2019年重启核电核准以来，核电项目核准数量逐步增加，2022和2023年分别新增10台机组，预计2024年也将保持增长态势。
• 技术进步：三代核电堆正全面实现国产化替代，华龙一号已成为主要机型。同时，四代堆技术的研发也走在世界前列，如高温气冷堆、钠冷快堆等。
• 应用场景丰富：军民融合推动核电在多个领域的发展，包括军用潜艇和航母等。模块化小堆如玲龙一号，可应用于偏远地区、海上平台及工业供热等场景。
• 国际合作增强：中国与法国、俄罗斯、巴基斯坦等国家在核电领域展开合作，推动核电设备与技术的出海。
• 行业格局稳定：核电产业链集中度高，核岛设备技术壁垒高，行业格局较为稳定，未来相关企业将快速发展。

关键信息

• 核电发展边际改善：核电作为清洁能源，具有高能量密度、发电稳定性好和低碳排放等优势，是未来能源系统的重要组成部分。
• 核电设备市场规模增长：随着核电项目核准数量增加，核电设备行业规模有望快速增长，核岛设备作为成本占比最高的部分，将带来更大的增长空间。
• 重点推荐企业：东方电气作为核电设备龙头企业，核电市占率超过35%，未来将充分受益于核电市场放量。中核科技、佳电股份、江苏神通和海陆重工也因核电业务发展而受益。
• 核电出海加速：中国已向巴基斯坦、阿根廷等国家出口核电设备，并参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目，推动核电设备和技术的国际化。
• 风险提示：核电核准不及预期、项目建设不及预期、核电事故风险等是主要风险因素。

技术趋势

• 三代堆国产化：中国已实现三代堆技术的全面国产化替代，华龙一号和CAP1000成为主流机型。
• 四代堆研发领先：高温气冷堆、钠冷快堆、熔盐堆等四代堆技术在中国处于世界领先水平，预计将在2030年代实现商业化运行。
• 模块化小堆发展：玲龙一号作为全球首个通过国际原子能机构安全审查的小堆技术，具备模块化、小型化特点，适用于多种场景。

核电发展阶段

中国核电发展经历了三个阶段：起步阶段（1970年-1991年）、适度发展阶段（1991年-2005年）、快速发展阶段（2005年至今）。随着“双碳”目标的推进，核电发展进入新的阶段，未来将承担更重要的角色。

政策支持

• 政策导向：从“八五”到“十四五”规划，国家始终支持核电发展，特别是在安全性和技术自主化方面。
• 核电建设与运营体系：国家推动核电发展体制与运营体系的完善，加快法律法规建设，以保障核电的安全发展。

核电在建项目

截至2024年5月，中国在建核电机组数量为24个，容量为26.301GWe，位居世界首位。其中包括多种堆型，如压水堆、沸水堆、重水堆等。

国际合作项目

中国与法国、俄罗斯、巴基斯坦、阿根廷等国家在核电领域开展合作，包括核电站建设、设备出口、技术交流等。例如，中法合作的大亚湾核电站、中俄合作的田湾核电站等。

核电设备公司受益情况

• 东方电气：国内核电设备龙头企业，具备核1/2/3级设备完整设计资质，产品覆盖多种技术路线，2023年核电市场业绩达到近十年最好水平。
• 中核科技：深耕阀门行业，具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力，四代核电机组关键阀门供货能力。
• 佳电股份：国内首家取得核级电机设计、制造许可证的企业，完成多个首台套产品的研发制造任务。
• 江苏神通：核电阀门龙头企业，产品优势地位突出，已获得90%以上的核级蝶阀和球阀订单。
• 海陆重工：布局核安全设备，服务多种堆型，涵盖国内外各核电机组。

风险提示

• 核电核准不及预期：由于政策调整或安全问题，核电项目核准可能受到限制。
• 核电项目建设不及预期：核电项目建设周期长，可能受技术、资金或政策等因素影响。
• 核电事故风险：核电存在一定的安全风险，如核泄漏、辐射释放等。

技术对比

• 压水堆：具有较高的安全性和热效率，采用双回路设计，具备非能动安全冷却系统。
• 沸水堆：设计简单，但控制棒插入方式存在安全隐患，需要备用电源维持冷却。
• 重水堆：燃料利用率高，可使用天然铀，具备不停堆换料特点，适合特定应用场景。

四代堆发展

• 高温气冷堆：中国建成全球首个模块式高温气冷堆核电站，具备固有安全性，可用于高温工艺热需求。
• 钠冷快堆：福建霞浦示范快堆CFR600正在建设中，具备高铀资源利用率和良好热传导性。
• 熔盐反应堆：具备常压运行能力，可用于核能制氢等场景，但技术复杂，需解决腐蚀性和放射性问题。

军民融合

• 小型模块化核反应堆：玲龙一号等小型堆型为海军潜艇和航母提供动力，具有广泛的应用前景。
• 模块化设计：有助于提高核电站的安全性、建设和维护的便捷性，适合多场景应用。

未来展望

随着技术进步、政策支持和国际合作的深化，中国核电行业将加速发展，核电设备企业将受益于行业增长。未来，四代堆技术将逐步实现商业化，核电将在电力系统中承担更重要的角色，为实现“双碳”目标和新型能源体系建设提供重要支撑。