化工行业他山之石系列报告之八：LG化学发展史-20180720-光大证券-34页-3mb

报告摘要

LG化学是韩国最具代表性的化工企业之一，其发展历程与韩国石化产业的崛起密不可分。公司从一个小型的日化企业起步，通过三次重大战略转型，逐步成长为韩国最大的综合型化工企业。其发展路径体现了韩国政府主导的“汉江奇迹”背景下的产业升级过程，对我国化工企业具有重要借鉴意义。

以日化产品为起点，打开聚合物市场
- LG化学在政府“以轻育重”战略的推动下，从日化产品转型为塑料生产企业。
- 公司通过自主技术研发，成功进入聚合物市场，奠定了基础。
开拓石油事业，完成产业链纵向整合
- 在70年代，LG化学借助政府对重工业的支持，进军石油产业，建设炼厂，实现从原油到化工产品的产业链整合。
- 通过海外布局，突破国内需求限制，成为韩国石化龙头企业。
开发技术密集型产品，形成产业链横向延伸
- 90年代后，LG化学向高新技术产业转型，重点发展半导体电子材料、电池等高附加值产品。
- 实现从基础材料向电子材料、生命科学等领域的拓展，提升技术含量和附加值。

公司概况
LG化学成立于1947年，总部位于韩国首尔，隶属于LG集团。截至2017年，公司拥有29573名员工，其中韩国员工占16945人，国外员工占12628人。公司在韩国设有13家工厂，全球12个国家设有15个销售法人、18个生产法人和5家分公司。
业务板块
LG化学的主要业务包括基础材料、电池、信息电子材料、材料和生命科学五大板块。其中，基础材料是其最大的业绩来源，营收占比69%，净利润占比高达94%。
财务表现
2017年，LG化学营业收入达25.7万亿韩元，净利润为2万亿韩元。主要市场为中国和韩国本土，分别占营收的34%和32%。
发展历程
- 1947-1967年：从日化产品起步，逐步进入塑料行业。
- 1967-1990年：进军石油产业，完成产业链纵向整合。
- 1990年代后：布局半导体电子和生命科学领域，实现产业链横向延伸。
政府政策支持
韩国政府在不同发展阶段实施了多项产业政策，如“五年计划”、“重化工业计划”、“科技立国”战略等，为LG化学的发展提供了有利的政策环境。
兼并收购与海外扩张
LG化学通过多次兼并收购和海外投资，扩大了全球业务版图。例如，收购现代石油化学PVC项目、Kolon SAP项目、NanoH₂O等，增强了其在全球市场的竞争力。

中韩经济发展相似性
- 两国均属于政府主导型市场经济，产业结构转型速度相似。
- 政府通过政策扶持，集中资源发展重点产业，推动经济起飞。
产业链整合与升级
- 我国应学习LG化学的经验，积极建设大型炼化装置，实现从轻工业向重工业的转型。
- 补全产业链上的薄弱环节，如PX，以提升在全球化工行业的竞争力。
技术密集型产业发展
- 随着高新技术产业的发展，我国化工企业应加强在半导体材料、电池等领域的研发和生产。
- 通过横向延伸产业链，拓展高附加值产品市场，提升技术竞争力。
市场竞争与政策环境
- 我国民营企业在政策放宽后迅速崛起，应把握市场趋势，提升技术和规模。
- 主营炼厂也应加强技术改进和规模扩张，以应对竞争压力。