他山之石系列报告之六_埃克森美孚发展史_31页_2mb

埃克森美孚发展史总结

核心内容

埃克森美孚是全球最大的非政府石油天然气生产商之一，其历史可追溯至1882年成立的新泽西标准石油公司和纽约标准石油公司。公司从洛克菲勒的标准石油公司发展而来，见证了石油工业的百年变迁。它既是世界上第一家垄断企业，又是成功的化工企业之一，其发展历程提供了许多值得借鉴的经验。

主要观点

1. 大力投资上游：公司始终坚持在上游领域进行投资，掌握高回报资产。早在19世纪80年代，公司就通过收购原油生产企业和产油地产，以及开展全球勘探开采活动，积累了大量可采储量。2008年金融危机期间，公司逆势扩大上游投资，并于2009年底收购XTO公司，成功进入非常规油气领域。

2. 卓越的战略管理：埃克森美孚以低成本、高效益为核心，制定长期发展战略并保持灵活性。公司早在洛克菲勒时期就注重研究经营环境，制定长期战略。例如，在2014年LNG市场低迷时，公司仍坚持LNG发展战略，推进PNG LNG项目，并收购InterOil公司。同时，在油价下跌前，公司提前调整投资方向，减少上游勘探支出，增加下游和化工投入，保持良好业绩。

3. 重视研发，构建科学研发体系：公司早在19世纪80年代就建立了石油技术研究机构，标志着科研正式纳入经营活动。目前，公司形成了由战略研究中心、专门研究公司和业务公司研究机构组成的三层研发体系，推动了技术的创新与商业化。

关键信息

公司概况

• 员工总数：71200人
• 已探明石油储量：89.22亿桶
• 已探明天然气储量：15619.09亿立方米
• 总市值（2017年底）：3544亿美元
• 控股子公司数量：134家
• 股东结构：TheVanguardGroup和BlackRock, Inc.分别持股7.50%和6.12%，前20名股东持股占比31.71%

主要业务板块

• 上游：原油和天然气
• 下游：汽油、柴油、航空燃油等
• 化学品：石化产品、聚合物、增塑剂等

2017年业务数据

• 下游板块营收占比：78%
• 上游板块EBIT占比：57%
• 产品主要销往美国，占下游和化学品板块销售的40%

发展历程关键节点

• 1882年：成立标准石油托拉斯，开始实行上下游一体化战略。
• 1909年：标准石油公司解散，形成新泽西标准石油公司和纽约标准石油公司。
• 1911年：标准石油公司被拆分为34家公司。
• 1999年：埃克森与美孚合并，成立埃克森美孚。
• 2009年：收购XTO公司，进入非常规油气领域。

发展阶段总结

1856-1889：起源与垄断

• 洛克菲勒通过降低成本、控制运输和技术创新，建立了标准石油公司。
• 1882年成立标准石油托拉斯，控制了美国90%的炼厂和运输系统。

1890-1928：继承优势，强化上游

• 标准石油解散后，新泽西标准石油公司和纽约标准石油公司继续发展。
• 通过勘探和收购，扩大了上游业务，并在炼油和销售方面建立优势。

1929-1969：确定石化产业边界

• 二战期间，公司大力发展石化业务，推出丁基橡胶、合成润滑油等产品。
• 1960年后，公司开始重视化学品业务，逐步确立其在石化产业中的地位。

1970-1980：进军新兴市场，开展多元化经营

• 1970年代，公司积极进入亚太、中亚等新兴市场。
• 通过技术合作和投资，公司拓展了煤炭、铀、金属矿产等业务。

1981-1996：合并与全球整合

• 1998年，英国石油与阿莫科合并，成为行业转折点。
• 1999年，埃克森与美孚合并，形成埃克森美孚，实现了全球范围内的资源整合。

2000-至今：转向非常规油气与清洁能源

• 2000年后，公司加大非常规油气（页岩气、致密油）开发，收购XTO公司。
• 2006年提出清洁能源战略，重点发展LNG和新能源技术。
• 2008年退出成品油零售业务，专注于高附加值的石化产品和化学品。

战略与运营特点

• 一体化经营：公司通过上下游一体化，提高效率和盈利能力。
• 技术创新：在炼油、石化和新能源领域持续投入研发，推动技术进步。
• 灵活调整：在油价波动时，灵活调整投资方向，减少损失并保持竞争力。
• 全球化布局：公司业务覆盖全球，尤其重视亚太和中东市场的发展。

总结

埃克森美孚通过持续的上游投资、卓越的战略管理以及重视研发，逐步成长为全球领先的石油天然气生产商和化工企业。其发展历程体现了从垄断到多元化，再到全球资源整合与清洁能源转型的演变过程，为其他企业提供了宝贵的经验与教训。