20180713-光大证券-他山之石系列报告之六_埃克森美孚发展史_33页_2mb

报告摘要

埃克森美孚发展史总结

核心内容

埃克森美孚是全球最大的非政府石油天然气生产商之一，其历史可追溯至1882年成立的标准石油公司。公司从早期的炼油和销售业务起步，逐步发展为一家集石油勘探、生产、炼化、销售及化工产品于一体的综合性企业。通过不断投资上游、卓越的战略管理以及重视研发，埃克森美孚在石油工业的百年发展中始终保持着领先地位。

主要观点

大力投资上游
埃克森美孚始终坚持向上游发展，以获取高回报的资源资产。公司早期通过并购和勘探，积累了大量石油和天然气资源。在2008年金融危机期间，当多数公司削减上游投资时，埃克森美孚却扩大投资，并在2009年收购了XTO公司，成功进入非常规油气领域。
卓越的战略管理
公司自洛克菲勒时代起便注重长期战略，强调低成本、高效益的经营模式。在2014年LNG市场低迷时，埃克森美孚仍坚定推进LNG发展战略，参与多个项目，并收购相关企业。同时，公司也具备灵活应对短期市场变化的能力，如在油价下跌前减少上游支出，增加下游和化工投入。
重视研发，构建科学的研发体系
埃克森美孚在19世纪80年代建立了世界上第一家石油技术研究机构。其研发体系分为三个层次：战略研究中心负责基础研究，专门研究公司关注应用型技术，业务公司研究机构负责技术商业化和提供技术服务。该体系确保了公司技术的持续创新和商业化应用。

关键信息

公司概况

成立时间：1882年（标准石油公司）
员工数量：约71200人
已探明石油储量：89.22亿桶
天然气储量：15619.09亿立方米
总市值（2017）：3544亿美元
主要业务板块：上游、下游、化学品
主要营收来源：下游产品（占78%）
主要利润来源：上游板块（占57%）

发展阶段

起源阶段（1856-1889）
- 从炼油厂起步，通过控制成本和垄断，逐步发展为美国最大的炼油公司。
- 1882年成立标准石油托拉斯，实行上下游一体化战略。
继承优势，强化上游（1890-1928）
- 在全球范围内进行勘探和生产，控制了美国25%的原油产量。
- 与国际合作伙伴共同开发石化产品，如丁基合成橡胶和烷基化汽油。
确定石化产业竞争边界（1929-1969）
- 二战期间，石化业务快速发展，公司成为主要航空汽油和合成润滑油生产商。
- 战后，公司逐步扩大石化产品线，如聚丙烯、尼龙等。
多元化经营（1970-1980）
- 由于油价上涨，公司开始拓展非油业务，如煤炭、铀、磷肥等。
- 美孚还涉足零售和包装领域，但后期因盈利能力不佳而调整战略。
全球资源整合（1981-1996）
- 面对油价下跌，公司收缩下游业务，优化资产结构。
- 加强上游投资，向天然气倾斜，并在亚太地区拓展业务。
合并成立埃克森美孚（1997-1999）
- 1998年，埃克森与美孚合并，成立埃克森美孚。
- 合并后，公司规模扩大，全球业务更加多元化，同时剥离部分资产以符合反垄断法要求。
转向非常规油气与清洁能源（2000-至今）
- 在2000年后，公司重点发展非常规油气资源，如页岩气和煤层气。
- 同时，加强清洁能源开发，如LNG项目、生物燃料研究等。

重要技术发展

时间	技术/项目	描述
1885年	脱硫工艺	引入氧化铜催化剂，成功脱硫利马原油
1936年	催化裂化技术	法国科学家Eugene P. Houdry发明黏土状催化剂
1978年	EXXON DONOR SOLVENT工艺	从煤中提炼液态燃料
1989年	Exxpol技术	开发茂金属催化剂专利技术，用于聚乙烯生产
2008年	煤炭与生物燃料技术	与普惠洛克达因合作开发合成气新技术
2009年	温室设施	与然泰生物科技合作研究藻类生质燃料
2014年	延迟焦化装置	在安特卫普炼油厂安装，将重油转化为运输燃料