20210620-鲁证期货-玉米_淀粉周报_供应增量不断需求未见起色_玉米期价下跌之后压力仍存_6页_1mb

玉米及淀粉市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期玉米及淀粉市场的走势，指出玉米期价下跌主要由供应增加和需求疲软共同驱动。同时，淀粉市场也面临销售不畅和库存累积的压力，整体表现偏弱。报告还提到未来几个月玉米价格仍将面临较大下行压力，需关注政策及天气变化带来的不确定性。

主要观点

1. 玉米市场表现

• 外盘玉米下跌：由于降水增多，干旱问题缓解，外盘玉米价格承压走低。
• 国内玉米现货走弱：
  • 进口玉米成本下降，拍卖成交均价低于内贸玉米，对国产玉米价格形成压力。
  • 产区售粮意愿增强，工厂到货量增加，导致现货价格整体下行。
• 价格区域：
  • 山东深加工玉米收购价2840-3010元/吨，周度波动-70到30元/吨。
  • 东北部分深加工玉米收购价2580-2740元/吨，周度下跌10-40元/吨。
  • 辽宁鲅鱼圈港口收购价2680-2750元/吨，周度下跌30-40元/吨。
  • 广东港口玉米价格2910元/吨，周度下跌50元/吨。

2. 市场关键因素

• 美洲产区天气改善：
  • 巴西玉米产区降水回归正常，但干旱问题依然存在。
  • 美国玉米主产区降水增多，干旱明显缓解，未来15天降水量高于历史水平。
  • 美国玉米出苗率历史高位，但优良率偏低，若降雨后优良率回升，外盘玉米价格可能面临更大压力。
• CFTC净多持仓下降：表明市场做多意愿减弱，价格承压。
• 小麦及进口玉米替代效应显著：
  • 小麦-玉米价差仍低于-300元/吨，替代价值高。
  • 饲料企业采购意愿偏弱，深加工企业玉米库存充足，需求减弱。
• 陈粮供应增加：随着陈粮进入季节性去库存阶段，政策引导下出货预期上升，未来几个月玉米价格压力仍存。

3. 淀粉市场表现

• 现货价格走弱：
  • 山东地区淀粉出厂报价下调10-20元/吨，至3400-3460元/吨。
  • 东北地区淀粉出厂报价3180-3300元/吨，较上周下调10-30元/吨。
• 加工利润走弱，库存累库：
  • 加工利润全面下滑，工厂开机率处于历史低位。
  • 淀粉库存继续累积，销售受阻，价格短期维持弱势。

关键信息

• 天气因素：巴西和美国玉米产区降水增多，干旱问题有所缓解，但优良率仍偏低，未来需关注生长状况报告。
• 政策因素：政策引导可能加速陈粮出货，增加市场供应。
• 替代效应：小麦价格虽涨，但与玉米价差仍为负，替代价值高，影响玉米需求。
• 库存与需求：深加工企业玉米库存充足，采购意愿下降；淀粉库存持续累积，销售不畅。
• 风险提示：
  • 政策变化的不确定性。
  • 7-8月份玉米生长关键期的天气不确定性，可能影响产量和价格。

行情展望

• 短期：玉米及淀粉价格仍将承压，市场整体偏弱。
• 中长期：新季玉米即将上市，叠加陈粮去库存，供需格局偏空，价格压力持续。
• 建议关注：生长状况报告、政策动向及天气变化对市场的影响。

数据来源

• WIND、我的农产品、USDA、CFTC、World Ag Weather、鲁证研究所

报告作者信息

• 分析师：蒋博恒
• 期货从业资格：F3084484
• 投资咨询资格：Z0013742
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