20220814-开源证券-房地产行业周报_地产纾困措施推进_多城宽松政策陆续释放_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年8月14日发布的房地产行业周报指出，尽管7月社融信贷增量低于预期，8月市场销售恢复乏力，但地产纾困措施持续推进，多城宽松政策陆续释放，为行业带来积极信号。分析师齐东维持行业“看好”评级，认为下半年行业增速有望触底回升，板块具备较好的投资机会。

主要观点

• 政策宽松：多地出台放松限购、限售、首付比例、人才落户等政策，如廊坊取消限购限售、南京取消认房又认贷、广州放宽人才落户要求，政策宽松力度加大。
• 企业纾困：郑州设立百亿房地产纾困基金，与建业地产合作；中国华融与阳光集团签署战略合作协议；中南集团再次与地方AMC设立20亿发展基金，显示企业端对行业信心增强。
• 市场表现：新房成交面积同比下降，但二手房市场持续回暖，全国23城二手房成交面积同比增长19%，显示市场结构在改善。
• 融资情况：国内信用债发行规模同比和环比均减少，海外债无新增发行，融资环境整体偏紧。

关键信息

政策端

• 中央层面：央行营管部强调稳妥实施房地产金融审慎管理制度，发改委提出房产税、城镇土地使用税减免政策，工信部联合住建部等推动家居产业高质量发展。
• 地方层面：多地出台政策支持房地产市场，如北京大力发展保障性租赁住房，郑州开展房地产领域专项整治，南京降低二套房首付比例，广州放宽人才落户要求，邯郸提高公积金贷款额度等。

市场端

• 新房销售：2022年第32周，全国64城商品住宅成交面积292万平米，同比下降41%，环比下降23%；年初至今累计成交面积13028万平米，累计同比下降37%。
• 二手房销售：全国23城二手房成交面积145万平米，同比增速19%，前值23%；年初至今累计成交面积4018万平米，同比增速-26%，前值-27%。

投资端

• 土地市场：全国100大中城市推出土地规划建筑面积3802万平方米，成交面积3384万平方米，同比增加1%；一线城市土地成交面积同比增加482%，二线城市增加24%，三线城市下降24%。
• 集中供地：北京、上海、厦门、青岛等地发布第三轮集中供地公告，显示政策持续释放。

融资端

• 信用债发行：2022年第32周信用债发行54.5亿元，同比减少48%，环比减少6%；平均加权利率2.63%，环比减少82BPs。
• 海外债：无新增发行。

一周行情回顾

• 板块表现：房地产指数上涨1.67%，强于沪深300指数（0.82%），在28个板块中排名第16位。
• 个股表现：西藏城投、广宇发展、广汇物流涨幅靠前；万业企业、派斯林、国创高新跌幅靠前。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。
2. 调控政策超预期变化，行业波动加剧。

投资建议

分析师齐东认为，尽管当前市场销售和融资环境有所压力，但政策端和企业端的积极举措释放了行业复苏信号。预计下半年行业增速有望触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

数据来源

• Wind
• 各地政府官网
• 开源证券研究所

图表目录

• 图1：64大中城市单周新房成交面积同比下降
• 图2：64大中城市单周新房成交面积环比下降
• 图3：2022年第32周64大中城市成交面积同比环比下降
• 图4：2022年第32周64大中城市中一线城市成交面积同比环比下降
• 图5：2022年第32周64大中城市中二线城市成交面积同比环比下降
• 图6：2022年第32周64大中城市中三四线城市成交面积同比环比下降
• 图7：年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更差
• 图8：23城二手房成交同比持续增长
• 图9：低能级二手房市场累计成交面积表现相对较差
• 图10：100大中城市土地成交情况同比持续回暖
• 图11：100大中城市土地成交总价同比回升
• 图12：100大中城市土地成交溢价率保持低位
• 图13：国内信用债发行规模同比减少
• 图14：海外债发行规模同比持续下降
• 图15：债券发行规模累计同比持续下降
• 图16：本周房地产指数上涨1.67%，板块表现强于大市

表格目录

• 表1：南京取消认房又认贷，因城施策持续推进
• 表2：本周房地产行业个股中西藏城投、广宇发展、广汇物流涨幅靠前
• 表3：本周房地产行业个股中万业企业、派斯林、国创高新跌幅靠前