20221229-格林期货-焦煤早报_2页_72kb

格林大华期货焦煤早报总结（2022年12月29日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的焦煤早报，主要分析了2023年春节前焦煤市场的供需状况、价格走势及投资建议。整体来看，焦煤市场短期内预计维持区间震荡，供需两端均存在不确定性，需密切关注政策与市场变化。

主要观点

• 供给端：受疫情影响，煤矿开工率处于低位，预计春节前难以改善，供给端持续偏紧。
• 需求端：部分焦企加快生产节奏，或带来一定需求增量，但终端需求整体低迷，焦碳增产有限。
• 市场表现：焦煤JM2305合约昨日收跌1.39%，显示市场情绪偏弱。
• 补库预期：下游焦钢企业预计在1月中旬前完成补库，但补库节奏可能受市场环境影响。
• 贸易商行为：由于现货价格高位运行，贸易商停止囤货，多以观望为主。
• 钢厂倒挂：钢厂利润倒挂严重，可能对原料端形成负反馈，抑制需求增长。

关键信息

1. 供给端分析

• 煤矿开工率低位运行，受疫情影响，短期内难以恢复。
• 甘其毛都口岸近期通车量接近900车，创两年新高，可能对进口焦煤有一定影响，但对国内供给的支撑有限。

2. 需求端分析

• 部分焦企加快生产节奏，或带来需求小幅增长。
• 焦碳产量受限，终端需求疲软，整体需求增长空间有限。
• 下游企业补库预期明确，但补库节奏和力度仍需观察。

3. 市场走势预测

• 焦煤JM2305合约短期走势偏弱，预计维持震荡格局。
• 价格受供需关系和市场情绪双重影响，存在波动风险。

4. 操作建议

• 临近春节假期，建议投资者轻仓或空仓操作，以规避假期期间可能发生的市场波动。

利多与利空因素

利多因素

• 煤矿开工率低位，供给持续收紧。
• 部分焦企加快生产节奏，或带来需求增量。

利空因素

• 焦煤现货价格高位运行，贸易商停止囤货，市场观望情绪浓厚。
• 钢厂利润倒挂，可能对原料采购形成抑制，形成负反馈。

风险提示

• 疫情风险：疫情对煤矿生产和运输可能造成进一步影响。
• 安全生产风险：煤矿安全生产形势可能影响供给稳定性。
• 冬储情况：冬储进展将影响春节前的市场供需平衡。

免责声明

本报告所引用信息均来自公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性负责，亦不保证报告内容的时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。未经公司许可，不得对报告内容进行发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：纪晓云
• 联系电话：010-5671-1796