20240829-国元证券-潮宏基-002345.SZ-2024年半年报点评_24H1利润增速亮眼_加盟拓展超预期_3页_657kb

潮宏基2024年半年度报告点评总结

公司于2024年8月29日发布半年度报告，财务表现亮眼，业绩超预期。2024年上半年，公司实现营收3431亿元，同比增长1415%；归母净利润229亿元，同比增长10%；扣非归母净利润225亿元，同比增长10%。销售费用率从1.136%下降至合理水平，毛利率和净利率略有下滑，显示成本控制和费用优化成效。

产品方面，黄金类产品表现突出，收入同比增长显著，反映出公司在黄金品类的布局优势。时尚珠宝和传统黄金产品增长强劲，皮具收入略有下滑。公司适应市场趋势，强化产品创新和渠道策略。

渠道拓展方面，加盟模式加速发展，2024年上半年净增珠宝门店52家，自营店减少，加盟店增加至1194家。与多家知名商业伙伴合作，拓展门店数量目标加速，预计2025年达到2000家。

投资建议：公司定位中高端时尚消费品多品牌运营商，预计2024-2026年EPS分别为0.44元、0.52元、0.59元，对应PE为10倍、9倍、8倍，维持“买入”评级。

风险提示：包括拓店速度不及预期和行业竞争加剧的可能性。

总体而言，公司业绩稳健，加盟扩张推动增长，建议投资者关注其未来潜力。