20230825-安信证券-潮宏基-002345.SZ-加盟拓店提速_传统黄金增长亮眼_5页_795kb

安信证券-潮宏基（002345SZ）公司快报总结

核心公司数据

• 上市地点：深圳证券交易所（SZ）
• 目标价：86.6元（对应2023年19倍PE）
• 当前股价（2023-08-24）：63.6元
• 总市值：565.09亿元

业绩表现（2023上半年）

• 营收：300.6亿元，同比增长38.26%
• 归母净利润：20.9亿元，同比增长388.5%
• 扣非归母净利润：20.5亿元，同比增长403.7%
• 关键业务驱动力：终端销售提升与加盟商进货增加

经营模式调整

• 加盟拓店提速：H1新增89家加盟店，2023年渠道变革推进。
• 自营收缩：净关闭29家自营店。
• 批发收入：0.47亿元，同比增长9,441%显著提升。

产品结构优化

• 黄金业务：收入112.4亿元，同比增长72.46%，毛利率9.00%。
• 时尚珠宝：收入157.1亿元，同比增长234.7%，毛利率31.96%。
• 培育钻石：新品牌Cëvol上线战略布局。

财务预测（2023-2025）

• 营收预测：575.3/682.5/798.0亿元，增长率分别为30.23%/18.64%/16.93%
• 净利润预测：40.3/50.0/60.4亿元，增长率分别为102.23%/24.25%/20.64%
• 关键指标：毛利率估计维持，费用率持续优化。

投资建议与评级

• 投资评级：买入-A，目标价86.6元，6个月。
• 风险因素：宏观经济、加盟管理、地缘政治及供应链风险。

风险提示

• 上市公司风险：宏观经济、加盟管理、品牌风险、竞争加剧。
• 行业风险：珠宝行业需关注库存、消费升级波动等。

注：本书保留报告核心内容，去除冗余表达并分项呈现。