20171201-莫尼塔投资-土地市场持续降温_资管新规影响未现_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了2017年11月中国多个行业的发展情况，涵盖房地产、银行业、钢铁、水泥、汽车行业及集运行业。整体来看，房地产市场和土地市场持续降温，银行业信贷投放稳定但面临新规压力，钢铁和水泥行业因环保限产及基建需求支撑而保持高位，汽车行业在政策影响下出现增速反弹，集运市场则因货量下降和运价疲软预期而表现悲观。

房地产市场

主要观点

• 土地市场持续降温：政府多重调控手段导致11月土地成交小幅下滑，部分一二线城市地王闲置情况明显。
• 开发商预期谨慎：多数开发商对明年市场持谨慎态度，尤其在限价政策严格的城市如长沙、武汉，开发商更倾向于捂盘观望。
• 推盘力度增加：开发商推盘意愿有所增强，但部分城市因限价政策利润空间受限，推盘节奏仍不理想。
• 二手房市场回落：受一手房限价政策影响，二手房市场持续走低，购房周期延长，市场情绪趋于冷静。

关键信息

• 11月推地节奏平稳，部分城市土地供应增加。
• 开发商新开工意愿回落，推盘意愿维持稳定。
• 二手房市场销量和价格预期均有所回落。
• 部分城市如南京、温州推盘力度有所加大。

银行业

主要观点

• 信贷投放稳定：11月信贷投放与上月持平，维持较低水平，企业贷款为主。
• 贷款利率上涨：11月贷款利率指数上涨，短端利率和个贷利率均有回升。
• 不良贷款率下降：不良贷款指数继续处于负区间，不良贷款率持续走低。
• 资管新规影响未现：尽管新规已发布，但目前对银行业务影响尚不明显，未来可能逐步显现。

关键信息

• 11月信贷投放指数为0%，表明投放量与上月持平。
• 企业贷款期限缩短，个贷投放有所回升。
• 银行尚未规划明年的信贷额度，但预期与今年水平相似。

钢铁行业

主要观点

• “需求外溢”效应持续：采暖季限产导致钢材供给收缩，支撑钢价高位运行。
• 高利润维持：环保限产压缩供给，短期内钢材利润仍将保持高位。
• 企业增加环保投入：利润主要用于环保设备升级和生产优化，而非降低负债。
• 冬储意愿较低：由于钢价处于年内高点，钢企和贸易商对冬储持观望态度。

关键信息

• 11月钢材销量环比增长，市场对12月销量和价格持乐观预期。
• 企业利润将用于环保和设备投入，而非降负债。
• 明年市场走势分歧明显，反映对宏观经济和政策走向的不同预期。

水泥行业

主要观点

• 量价齐升：11月水泥价格环比上涨15%-20%，销量略超预期。
• 环保限产支撑供需：错峰生产和环保督查常态化导致水泥供应紧张，支撑价格上涨。
• 未来供给仍偏紧：预计12月水泥均价将继续走强，南方延续涨势，北方以稳为主。
• 行业景气向上：环保高压和基建投资推动水泥行业景气持续，盈利弹性提升。

关键信息

• 水泥价格走强主要源于错峰生产、基建需求和原材料价格上涨。
• 企业控产意愿增强，竞争更加有序。
• 明年水泥市场预计将继续好转，主要受环保限产和基建投资推动。

汽车行业

主要观点

• 11月增速反弹：市场增速有所回升，主要受购置税优惠和新能源补贴退坡影响。
• 合资车企两极分化：部分合资品牌销量上升，但受产能限制，部分品牌表现不佳。
• 自主品牌表现亮眼：吉利、奇瑞、长城等品牌销量大幅增长，新能源车销量保持高增长。
• 明年增速前低后高：受政策影响，明年乘用车市场增速预计前低后高。

关键信息

• 合资车企如悦达起亚销量上升，但广汽本田、广汽丰田受产能影响增速较低。
• 新能源车销量同比增幅超100%，库存水平下降。
• 明年乘用车市场增速预计在2%-4%之间，呈现前低后高的趋势。

集运行业

主要观点

• 货量低于预期：11月货量低于预期，主要受欧美市场影响，东南亚航线相对乐观。
• 运价疲软走低：12月预计货量继续下降，运价也将继续下跌。
• 2018年运价预期悲观：新增运力增加，叠加货量增长有限，运价前景不乐观。

关键信息

• 11月货量低于预期，主要因欧美市场表现不佳。
• 船公司如马士基出现船期不准、撤船和空仓现象。
• 明年新船下水将增加运力，运价预计维持低位或继续下跌。

近期报告回顾

• 近期多份调研报告指出房地产市场热度持续，环保限产和调控政策对市场影响深远。
• 2017年11月房地产市场温和回落，但土地市场仍显疲软。
• 银行业信贷政策趋紧，资管新规对行业影响尚未显现。
• 钢铁和水泥行业受益于环保限产，价格和销量表现良好。
• 汽车市场在政策推动下出现反弹，新能源车增长显著。
• 集运市场受国际因素影响，货量和运价均面临下行压力。

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