20250809-广发期货-煤焦周报_期货再次触底反弹_焦煤现货偏强运行_38页_2mb

焦煤焦炭周报：价格反弹需求支撑，限产预期增强

1. 价格与市场表现

• 焦煤主力合约JM2601上涨12.31%，焦炭主力合约J2601上涨6.77%。现货竞拍整体偏强，现货市场成交量和成交价均有提高
• 焦煤期货触底反弹，现货市场反应滞后但整体偏强；焦炭第5轮提涨落地，部分产地区域现货价格上调55元/吨左右

2. 供需结构

• 供应端：焦煤：煤矿开工环比下滑，复产不及预期，新增蒙5限产政策叠加276工作日限产促销；焦炭：进口炼焦煤同比大幅下降，复产进度低于预期
• 需求端：焦煤：下游高炉开工率83.75%，炼铁产能利用率90.09%，铁水产量小幅回落；焦炭：需求略有回落但维持高位，铁水整体去库放缓

3. 库存动态

• 总体库存处于中等偏下水平：焦煤总库存环比降64.7至3710.4万吨；焦炭总库存环比降8.6至962.6万吨
• 下游环节库存：焦企库存去库明显，钢厂库存降库，港口库存回落，期货升水现货现象逐步显现

4. 核心观点与策略

• 8月预测：焦煤期价反弹空间有限但偏强运行，焦炭基本面向好，供需偏紧推动价格继续上行
• 投资策略：逢低做多焦煤2601合约，逢低做多焦炭2601合约，套利方向建议做焦煤9-1或焦炭9-1反套

5. 关注要点

❗政策落地情况：能源局限产政策的逐步执行对供给端管控
❗库存变化：库存低位回升进程对业链条的影响
❗基差变动：期货升水幅度及趋势变化对现货市场的影响