20220925-华泰期货-焦煤焦炭周报_现货价格坚挺_盘面震荡走强_6页_738kb

现货价格坚挺 盘面震荡走强 总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了焦炭与焦煤在国庆长假前后的市场走势。整体来看，双焦（焦炭和焦煤）现货价格表现坚挺，但成材价格的弱势对补库节奏形成拖累。报告指出，短期内双焦市场将呈现区间震荡偏强的走势，需重点关注下游补库节奏。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭主力合约2301震荡向上，最终收于2725元/吨，环比上涨103元/吨，涨幅3.93%。
• 现货市场：多地焦炭现货市场价格上调100元/吨，出货积极，厂内库存压力有所缓解。
• 供需情况：
  • 供给端：独立焦企产能利用率75.1%，环比下降1.1%；焦炭日均产量68.2万吨，环比减少1.1万吨；焦炭库存118.2万吨，环比减少2.1万吨。
  • 消费端：247家钢厂高炉开工率82.81%，环比增加0.40%，同比增加5.37%；钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降40.69%。
• 库存变化：全国230家独立焦企焦炭库存78.2万吨，环比减少2万吨。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤主力合约2301震荡上涨，最终收于2080.5元/吨，环比上涨67.5元/吨，涨幅3.35%。
• 现货市场：主产地因安全事故和环保检查影响供应，叠加焦钢企补库行为，煤企出货情况良好，煤价提涨运行。
• 供需情况：
  • 供给端：全国110家洗煤厂开工率73.53%，环比下降1.8%；日均产量61.5万吨，环比下降1.24万吨；原煤库存213.33万吨，环比减少2.95万吨。
  • 消费端：独立焦企炼焦煤总库存1051.6万吨，环比增加42.1万吨；焦煤可用天数11.6天，环比增加0.6天。
• 库存变化：全国独立焦企炼焦煤库存1051.6万吨，环比增加42.1万吨；230家焦企炼焦煤库存929.8万吨，环比增加38万吨。

策略建议

• 焦炭：谨慎看涨
• 焦煤：看涨
• 跨品种：多焦煤空螺纹
• 期现：无
• 期权：无

风险提示

• 政策风险：压产政策可能影响供应。
• 需求风险：消费能否回归存在不确定性。
• 疫情风险：疫情形势可能影响物流与采购。
• 成材价格：成材价格弱势可能压缩钢厂利润，抑制补库意愿。
• 采购意愿：下游采购意愿受成材价格影响较大。
• 运输情况：货物发运情况可能影响市场供需平衡。
• 进出口政策：煤炭进出口政策变动可能对市场造成影响。

关键数据图表（摘要）

• 图1：主流市场焦炭价格（单位：元/吨）
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差（单位：元/吨）
• 图3：焦炭1-5合约价差（单位：元/吨）
• 图4：主流市场焦煤价格（单位：元/吨）
• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差（单位：元/吨）
• 图6：焦煤1-5合约价差（单位：元/吨）
• 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率（单位：%）
• 图8：高炉开工率（单位：%）
• 图9：焦化利润（单位：元/吨）
• 图10：三环节焦炭合计库存（单位：万吨）
• 图11：四环节焦煤合计库存（单位：万吨）
• 图12：焦炭月度产量（单位：万吨）
• 图13：中国生铁产量（单位：万吨）

数据来源

• Wind、钢联、华泰期货研究院

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点和结论仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者需自行判断。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。