20251128-浙商期货-_SH月报_供需宽松难改_关注上游后市主动去库压力_14页_7mb
报告摘要
- 供需格局持续宽松，供应端维持高位，缺乏有效改善，新增产能预期释放压力库存；需求端乏力，氧化铝和下游需求驱动不足，库存累积明显。
- 关注上游企业冬季主动去库行为，可能通过降价销售缓解库存压力，但当前价格接近成本线，供需难以改变，进一步下跌动能不足。
- 行情回顾显示烧碱期货行情震荡下行，跟随现货价格下跌；现货价格数据表明价格处于低位，部分地区如山东出现下跌趋势。
- 成本端略有走强，但利润压缩，企业面临经营压力；下游关联产品如环氧丙烷需求一般，对现货支撑有限。
- 建议参与者关注库存管理，利用衍生品工具对冲风险，例如买卖期权，同时监控供应检修计划和需求变化。
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