20221101-招商银行-快评号外第483期_2022年10月PMI数据点评-PMI降至收缩区间_3页_431kb

2022年10月PMI数据总结

核心内容

2022年10月，我国制造业和非制造业PMI均落入收缩区间，显示经济修复动能承压。受疫情反复和季节性因素影响，产需两端收缩，企业成本压力上升，价格指数虽有回升但整体需求仍偏弱。非制造业方面，建筑业维持高景气度，而服务业因疫情拖累修复受限。

主要观点

制造业PMI分析

• 整体表现：制造业PMI环比下降0.9个百分点至49.2%，为五个月以来首次落入收缩区间。
• 生产端：生产指数回落1.9个百分点至49.6%，显示企业生产活动收缩。
• 需求端：
  • 新订单指数环比下降1.7个百分点至48.1%，需求收缩加剧。
  • 新出口订单指数小幅反弹0.6个百分点至47.6%，但仍处于收缩区间。
• 价格指数：
  • 原材料价格指数上升2.0个百分点至53.3%，连续两个月处于扩张区间。
  • 出厂价格指数反弹1.6个百分点至48.7%，但连续第六个月处于收缩区间。
• 库存情况：产成品库存指数环比上升0.7个百分点至48.0%，显示去库存速度放缓。
• 就业与预期：
  • 从业人员指数环比下降0.7个百分点至48.3%，持续收缩。
  • 企业预期指数小幅下降0.8个百分点至52.6%，市场信心有所回落。

非制造业PMI分析

• 整体表现：非制造业PMI环比下降1.9个百分点至48.7%，跌入收缩区间。
• 建筑业：
  • 商务活动指数下降2.0个百分点至58.2%，仍处年内次高位。
  • 经营活动预期指数上升1.5个百分点至64.2%，显示行业信心较强。
• 服务业：
  • 商务活动指数环比下降1.9个百分点至47.0%，修复受限。
  • 生产性服务业和消费性服务业均出现收缩，分别下降4.7和0.5个百分点。
  • 受疫情影响，道路、航空、铁路运输、住宿、餐饮等行业景气度持续下降。
  • 从业人员指数为45.8%，环比下降0.5个百分点，就业压力较大。

关键信息

• PMI数据：
  • 制造业PMI：49.2%（环比-0.9%）
  • 非制造业PMI：48.7%（环比-1.9%）
• 政策影响：稳经济一揽子及接续性政策持续发力，成为经济的重要支撑。
• 行业分化：
  • 制造业：大型企业景气度下降1.0个百分点至50.1%，中型和小型企业分别下降0.8和0.1个百分点。
  • 非制造业：建筑业维持高景气度，服务业受疫情拖累明显。
• 价格趋势：制造业原材料价格持续上涨，但出厂价格仍处收缩区间，显示成本向下游传导不畅。

数据对比（2022年10月与前值）

总结

10月PMI数据反映我国经济在疫情反复和季节性因素双重影响下，面临较大的修复压力。制造业和非制造业均陷入收缩区间，显示整体经济动能不足。尽管政策持续发力，但企业预期疲弱、外需回落、物流不畅等问题仍制约经济复苏。建筑业表现相对稳健，而服务业受疫情影响明显，景气度持续低迷。未来经济走势仍需关注疫情控制、政策效果以及外需变化。