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铁合金近月持仓过高 观望为主 - 国信期货周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁合金周报，重点分析了锰硅与硅铁两大品种的市场行情、产业链情况及后市展望，指出当前市场整体呈现供大于求的局面，但成本支撑与国际因素对价格有一定影响，建议投资者以观望为主。

主要观点

锰硅市场分析

• 行情回顾：上周锰硅期货震荡小幅回升，但整体涨跌两难。
• 成本支撑：锰矿价格持续上调，导致锰硅成本上移，南北地区利润均转负，为市场提供成本支撑。
• 供需情况：3月全国锰硅产量达到历史高位，产量为938,641吨，环比增长16.12%，表明市场供应充足。
• 市场预期：由于市场供应过剩，且成本支撑有限，建议投资者观望为主。

硅铁市场分析

• 行情回顾：上周硅铁期货上涨，期货价格高于现货，近月合约持仓过高，存在逼仓风险。
• 利润情况：硅铁利润较好，市场生产意愿较强，3月产量达54.67万吨，为历史同期最高。
• 供需情况：国内硅铁市场呈现供大于求，但国际因素（如俄乌战争）对出口有利，出口量持续增加。
• 市场预期：由于近月持仓过高，存在逼仓风险，建议暂时观望。

关键信息

行情回顾数据

• 硅铁开工率：全国50.02%，环比下降0.53%；日均产量17,361吨，环比下降29吨。
• 硅铁周需求：五大钢种共25,227.3吨，环比增长1.86%。
• 硅锰周需求：五大钢种共147,863吨，环比增长2.57%。
• 硅锰周供应：全国205,800吨，环比下降0.74%。
• 硅锰价格：全国8,429元/吨，环比上涨1元；北方8,398元/吨，环比上涨32元；南方8,482元/吨，环比下降50元。
• 硅锰开工率：全国67.57%，环比下降1.17%；日均产量29,400吨，环比下降220吨。

基差与期货走势

• 锰硅基差：产区现货+升贴水-期货，内蒙为-60元/吨，天津为-110元/吨，河南为-240元/吨。
• 硅铁基差：产区现货+升贴水-期货，现货报价分别为61元/吨和39元/吨。
• 期货走势：锰硅期货一周涨跌幅为1.64%，硅铁期货一周涨跌幅为0.59%。

产业链价格与库存

• 锰矿价格：持续上涨，影响锰硅成本。
• 锰矿进口量：数据表明进口量有所波动，但整体趋势未明。
• 锰矿库存：港口合计库存周数据有所变化，但未出现明显趋势。
• 硅铁利润：利润较好，刺激生产意愿。
• 锰硅利润：利润转负，市场供应过剩。

后市展望

• 锰硅：由于成本支撑和供应过剩，市场涨跌两难，建议观望。
• 硅铁：期货价格高于现货，近月合约持仓过高，存在逼仓风险，同时受国际因素影响，出口预期向好，但国内供需仍偏过剩，建议暂时观望。

附录

• 分析师信息：李文婧，从业资格号F3069340，投资咨询号Z0015101。
• 联系方式：电话：021-55007766-6607，邮箱：15568@guosen.com.cn。
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