20181029-东方财富证券-电子设备行业周报_智能手机市场集中度持续提升_国内龙头厂商出货量逆势增长_13页_1mb

电子设备行业周报总结

核心内容

2018年10月29日发布的电子设备行业周报指出，尽管智能手机市场逐渐饱和，销量下滑，但市场集中度持续提升，国内龙头厂商如华为、荣耀、vivo、小米等实现销量逆势增长。其中，华为与荣耀合计市场份额达28.6%，超过vivo成为行业第一。同时，行业整体表现优于沪深300指数，但低于上证指数。

主要观点

• 市场趋势：智能手机市场整体趋于饱和，销量下滑，但市场集中度在提升，头部厂商凭借技术、品牌和规模效应实现销量增长。
• 上游影响：随着竞争加剧，头部厂商对上游零部件的质量和数量要求提高，这将推动具备创新能力和规模效应的供应商提升市场份额。
• 行业机会：建议关注智能手机供应链中的结构性机遇，尤其是摄像头模组和天线等关键部件的龙头供应商。

关键信息

市场表现

• 电子设备行业上周上涨1.35%，跑赢沪深300（1.23%），但低于上证指数（1.90%）。
• 电子设备行业市盈率（TTM）为23.51倍，低于最近五年平均水平，且估值溢价率117.66%也低于平均水平。

子行业表现

• 其他电子器件：涨幅最大，达6.16%。
• 显示器件：上周涨幅为3.33%。
• 光学元件：上周涨幅为4.12%。
• 半导体材料：上周涨幅为0.79%。
• 电子设备制造：上周涨幅为1.86%。

个股表现

• 涨幅前十：包括雪莱特（002076）、九有股份（600462）、雷曼股份（300162）、宇顺电子（002289）、天孚通信（300394）、东旭B（200413）、劲胜智能（300083）、东晶电子（002199）、ST保千里（600074）、智动力（300686）。
• 跌幅前十：包括大族激光（002008）、扬杰科技（300373）、宏达电子（300726）、广东骏亚（603386）、圣邦股份（300661）、长方集团（300301）、全志科技（300458）、三利谱（002876）、台基股份（300046）、火炬电子（603678）。

行业动态

• 半导体产业链：

  • IC Insights预测OSD销售额将创纪录达到906亿美元。
  • 台积电第四代CoWoS封装预计2019年量产，第五代预计2020年问世。
  • 晋华集成电路入股日月光子公司，加码DRAM封测。
  • 博通因涉嫌强迫客户购买芯片被欧盟反垄断调查。
  • 英特尔Modem业务增长131%，PC芯片需求七年首次反弹。

• LED产业链：

  • MicroLED显示器将进入量产阶段，2023年有望搭载2.5亿设备。

• 面板产业链：

  • 日本4K电视出货量连续16个月增长，OLED电视出货量同比飙增95.2%。

• 消费电子产业链：

  • 华为和荣耀第三季度销量合计3072万台，市场份额28.6%，超越vivo。
  • 小米推出MIX3滑盖全面屏手机，搭载5G技术。
  • 三星发布Galaxy A9s和A6s，配备后置四摄。

上市公司资讯

• 闻泰科技：计划以251.54亿元收购安世半导体，交易完成后将间接控制安世集团。
• 欧菲科技：2800万美元收购富士专利及天津全部股权。
• 紫光国微/紫光股份：紫光清华控股拟转让紫光集团36%股权给深投控。
• 水晶光电：大量斩获华为Mate20系列订单，前三季度净利润增长50%。
• 洁美科技、锐科激光、国星光电、和而泰、中航光电、航天电器、奥拓电子等公司均实现前三季度净利润增长，其中部分公司增长显著（如洁美科技增长94.26%）。

配置建议

• 建议关注智能手机供应链结构性机遇。
• 谨慎看好欧菲科技（002456）和信维通信（300136），因其在摄像头模组和天线领域具有龙头地位。

行业重点关注公司

风险提示

• 手机厂商创新进程不及预期。
• 宏观经济发展不及预期。

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%~-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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