20250409-群益证券-北方华创-002371.SZ-1Q25业绩大幅增长_符合预期_3页_281kb

北方华创(002371.SZ) 详细总结

公司核心信息

• 公司名称：北方华创
• 股票代码：002371.SZ
• 目标价：500元
• 当前股价（2025/4/8）：431.01元
• 行业：电子
• 总发行股数：533.90百万
• A股数：533.44百万
• A股市值：2299.18亿元
• 主要股东：北京七星华电科技集团有限责任公司（持股33.43%）
• 每股净值：58.24元
• 股价/账面净值：7.40倍
• 近期股价表现：
  • 一个月：-5.5%
  • 三个月：+11.6%

投资评等

• 当前评等：买进
• 投资评等说明：
  • 强力买进（StrongBuy）：潜在上涨空间≥35%
  • 买进（Buy）：15%≤潜在上涨空间<35%
  • 区间操作（TradingBuy）：5%≤潜在上涨空间<15%
  • 中立（Neutral）：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股

业绩表现

• 1Q25业绩：
  • 营收预计为73.8~89.8亿元，同比增长23%~51%
  • 净利润预计为14.2~17.4亿元，同比增长25%~53%
  • 扣非后净利润预计为14~17.2亿元，同比增长29%~59%
• 2024年业绩：
  • 营收298亿元，同比增长35%
  • 净利润56.2亿元，同比增长44.2%
• 2024年第四季度：
  • 营收94.9亿元，同比增长27%，环比增长18%
  • 净利润11.6亿元，同比增长14%

盈利预测

• 2025-2026年净利润预测：
  • 2025年：70.7亿元（同比增长27%）
  • 2026年：95.4亿元（同比增长35%）
• EPS预测：
  • 2025年：13.24元
  • 2026年：17.87元
• PE预测：
  • 2025年：33倍
  • 2026年：24倍

股利与股息率

• 股利（DPS）：
  • 2022年：0.45元
  • 2023年：0.60元
  • 2024年：0.80元
  • 2025年：1.00元
  • 2026年：1.20元
• 股息率：
  • 2022年：0.10%
  • 2023年：0.14%
  • 2024年：0.19%
  • 2025年：0.23%
  • 2026年：0.28%

产品组合

• 主要业务领域：
  • 电子工艺设备：75%
  • 电子元件：25%
• 机构投资者占流通A股比例：
  • 基金：16.5%
  • 一般法人：60.1%

行业与政策背景

• 中美科技争端：
  • 美国对华科技限制持续升级，推动国产替代进程加快
  • 中国半导体产业对美国高端设备依赖降低，自主可控需求提升
• 公司优势：
  • 作为国内半导体设备平台型公司，承担半导体产业崛起重任
  • 产品矩阵丰富，新产品如CCP、ALD实现关键技术突破

财务分析

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

结论与建议

• 结论：公司1Q25业绩继续保持高增长，受益于成熟产品市占率提升及新产品技术突破。在中美科技脱钩背景下，国产替代进程将进一步加速，公司作为国内半导体设备平台型企业，发展前景广阔。
• 建议：维持买进评级，当前股价对应2025年PE为33倍，2026年PE为24倍，具备一定投资价值。

风险提示

• 科技摩擦加剧可能导致晶圆厂需求下降
• 国际贸易环境变化可能影响公司业务发展
• 行业竞争加剧可能压缩利润空间

图表说明

• 股价相对大盘走势：附图显示公司股价走势与深证成指的对比，反映其相对市场表现。