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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕市场指数表现、固定收益分析、行业与公司研究、金融工程分析及市场数据等方面展开，涵盖国内市场及国际市场的多维度信息。

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主要市场指数表现

国内市场

• 上证综指：收盘指数为 4131.52，周跌 0.09%。
• 深证成指：收盘指数为 15530.22，周跌 0.20%。
• 沪深300指数：收盘指数为 4833.52，周跌 0.53%。
• 中小板综指：收盘指数为 16240.76，周跌 0.05%。
• 创业板综指：收盘指数为 4663.69，周涨 0.06%。
• 科创50：收盘指数为 1709.96，周涨 0.80%。

国际市场

• 道琼斯：收盘指数为 49686.12，涨 0.32%。
• 纳斯达克：收盘指数为 26090.73，跌 0.51%。
• S&P500：收盘指数为 7403.05，跌 0.07%。
• 法国 CAC40：收盘指数为 7987.49，涨 0.43%。
• 德国 DAX：收盘指数为 24307.92，涨 1.49%。
• 日经 225：收盘指数为 60815.95，跌 0.96%。
• 恒生指数：收盘指数为 25675.18，跌 1.10%。

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固定收益与策略分析

可交换私募债跟踪

• 深圳华强集团有限公司 2026 年非公开发行可交换公司债券项目已通过，拟发行规模为 24 亿元，正股为深圳华强（000062.SZ）。
• 淮南矿业（集团）有限责任公司 2026 年非公开发行可交换公司债券项目已反馈，拟发行规模为 30 亿元，正股为淮河能源（600575.SH）。

公募 REITs 周报

• 中证 REITs 指数：周跌 2.2%，年初至今跌 3.6%。
• 产权类 REITs：周跌 2.4%。
• 特许经营权类 REITs：周跌 1.3%。
• 市政 REITs：周涨 2.2%，表现优于其他类型。
• REITs 总市值：5 月 15 日为 2195 亿元，较上周减少 48 亿元。
• 首批商业不动产 REITs 项目启动询价，包括中金唯品会 REIT、汇添富上海地产 REIT、中信建投首农 REIT、国泰海通砂之船 REIT 等。

立体投资策略周报

• 资金入市：5 月第 2 周净流入 10 亿元，前一周流入 433 亿元。
• 短期情绪指标：处于 05 年以来高位。
• 长期情绪指标：处于 05 年以来中低位。
• 行业热度：电子、半导体、通信等板块热度较高。

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行业与公司研究

农业行业专题

• 美国肉牛产业：工业化育肥典范，格局为“上游散户化、中游集中化、下游寡头化”。
• 巴西肉牛产业：以草饲模式为主，格局分散，资本聚焦加工贸易。
• 欧盟肉牛产业：乳肉兼营典范，地域专业化分工明显。
• 国内展望：肉牛景气有望上行，看好专业育肥和乳肉兼营机遇。
• 投资建议：关注华统股份、优然牧业、现代牧业等企业。

京东工业（07618.HK）深度报告

• 京东工业为工业品数字化采购服务平台，客户包括大中型企业及央国企。
• 市场空间：中国工业品 MRO 市场规模接近 4 万亿，线上化率不足 10%。
• 公司核心能力：商品标准化能力、客户获取与留存、资产模式轻、快速起量。
• 投资建议：预计 2026-2028 年收入分别为 298.67/372.46/463.47 亿元，对应净利率分别为 5.8%/5.9%/6.1%。

南京银行（601009.SH）深度报告

• 南京银行是大型城商行，2026 年一季度总资产超 3.2 万亿元。
• 区域经济转型升级：主要业务区域位于江苏，2025 年末江苏贷款投放占比达 83.82%。
• 公司业绩：2026-2028 年归母净利润预计为 236/256/275 亿元，PE 分别为 5.9/5.4/5.1 倍。
• 投资建议：首次覆盖给予“中性”评级，合理股价在 11.61-13.58 元。

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金融工程分析

华富中证科创创业 50 指数增强基金（016122.0F）

• 基金表现：年化收益率 37.02%，年化超额收益 3.40%。
• 投资策略：行业轮动与主动量化选股相结合，力求超越基准。
• 基金持仓：主要集中在科创创业 50 成分股，81.13%持仓在成分股内，偏离控制严格。

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市场数据与资金流向

资金流入流出 Top10

• A 股资金流入：海光信息、江波龙、东山精密等表现较好。
• A 股资金流出：中际旭创、宁德时代、长盈通等表现较差。
• 港股资金流入：中国海洋石油、澜起科技、腾讯控股等表现较好。
• 港股资金流出：金辉控股、阿里巴巴-W、中芯国际等表现较差。

汇率

• 欧元兑美元：1.16，涨 0.29%。
• 美元兑人民币：6.79，跌 0.10%。
• 美元兑港币：7.83，涨 0.01%。
• 美元兑日元：158.81，涨 0.02%。

商品期货

• 黄金：997.68，跌 2.66%。
• 白银：18633.00，跌 6.38%。
• 铜：104090.00，跌 1.65%。
• 铝：24205.00，跌 1.02%。
• 豆一、豆粕、玉米：涨跌幅为 0%。
• 螺纹钢：3165.00，涨 0.38%。

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风险提示与投资建议

风险提示

• 可交换私募债：项目获批进度不及预期、经济增速下滑。
• REITs：公开资料数据滞后、二级市场价格波动、基础设施项目运营、税收政策调整、流动性风险。
• 京东工业：宏观经济下行、央国企采购政策变化、关联交易及合作关系、行业竞争加剧。
• 南京银行：估值、盈利预测、政策、财务、市场等风险。
• 金融工程产品：市场环境变动、历史数据统计、不构成投资建议。

投资建议

• REITs：关注首批商业不动产 REITs 项目，建议聚焦产权类及特许经营权类。
• 京东工业：关注其线上化率提升及规模效应。
• 南京银行：关注其区域经济转型及盈利能力。
• 华富中证科创创业 50 指数增强基金：建议关注其超额收益表现及行业轮动策略。

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免责声明

本报告基于公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论力求独立、客观、公正，不构成投资建议。投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险。