20240517-国海证券-晨会纪要2024年第84期_9页_292kb

2024年5月17日晨会纪要总结

1. 乖宝宠物深度报告

宠物行业景气上行，乖宝宠物（301498）作为国内龙头，2023年营收增长273%，净利润增长606%，自有品牌占比达63%。公司通过品牌、渠道、营销三位一体布局，国外代工业务提供稳定利润支持。预计2024年营收、净利润将持续增长，维持“买入”评级。

2. 阿里巴巴-SW点评

阿里巴巴（09988）2024Q1业绩略低于预期，但淘天“用户优先”战略成效初显，国际业务增速亮眼，云业务质量提升。公司加速回购股份，推进香港双重主要上市。预计未来三年业绩增长强劲，维持“买入”评级。

3. 90年代日本制造业启示

日本90年代面临泡沫经济破灭和产业结构调整，通过去产能、技术出海等方式实现转型。不同行业出清路径分化（如汽车、家电），产业政策受限，经验显示技术壁垒与市场需求布局是成功关键，但需警惕需求低迷行业。

4. 小商品城动态研究

2023年收入激增483%，得益于市场经营和配套服务收入爆发。剥离亏损孙公司提升盈利能力，外贸景气度高，未来增长潜力大。预计2024-2026年收入与利润持续增长，首次覆盖，维持“买入”评级。

5. GPT-4o与Gemini新品发布

OpenAI与谷歌发布多模态模型，GPT-4o实现高速响应、低价格且全面多模态交互能力，Gemini强化视频生成与搜索AI化。技术升级推动人机交互革新，推荐关注大模型、AI应用与终端相关公司，维持行业“推荐”评级。