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期货市场周报总结（2026年5月18日）

核心内容概述

本报告对2026年5月18日A股市场、国债、贵金属、矿钢煤焦、有色金属、能源化工、农产品等板块的行情进行了全面分析，涵盖价格走势、供需变化、政策影响及市场情绪等多个维度。整体来看，市场呈现分化格局，部分板块受益于政策支持和成本支撑，而另一些板块则面临需求疲软、库存压力及地缘风险的压制。

主要观点与关键信息

金融类

• 股指：

  • A股市场窄幅震荡，Wind全A下跌0.03%，成交额2.92万亿元。
  • 2026年一季度全A剔除金融营收同比增速达5.2%，创2023年以来新高，显示实体经济进入新的通胀阶段。
  • 板块分化严重，科技制造（如AI、有色）和能源化工表现强劲，而房地产、农林牧渔等板块受价格拖累偏弱。
  • 短期资产价格高波动仍是常态，建议关注科技板块资金博弈机会。

• 国债：

  • 国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期涨0.09%。
  • 央行缩量续作中长期资金，资金面宽松状态小幅走弱，债市缺乏方向型催化。
  • 建议短期偏空震荡，关注政策及资金面变化。

• 贵金属：

  • 现货金银比跌至58.2，铂钯价差扩大至566美元/盎司。
  • 美伊谈判僵局及特朗普政策不确定性对市场形成压制，黄金面临较大压力。
  • 建议降低上半年金价预期，逢低多配但持仓不宜过重。

矿钢煤焦类

• 螺纹钢：

  • 昨日盘面震荡下跌，2610合约收于3206元/吨，跌幅0.8%。
  • 1-4月固定资产投资数据偏弱，房地产投资持续下滑。
  • 钢铁产能置换政策趋严，供应端收缩预期增强。
  • 建议短期震荡偏弱，关注政策及需求变化。

• 铁矿石：

  • i2609合约收于803元/吨，跌幅0.8%。
  • 巴西发运量回升，澳洲小幅增加，港口库存去化缓慢。
  • 建议短期震荡运行，关注地缘及政策因素。

• 焦煤&焦炭：

  • 焦煤2609合约收于1208.5元/吨，跌幅1.35%；焦炭2609合约收于1771.5元/吨，跌幅1.96%。
  • 需求端维持高位，但期货走弱带动采购节奏放缓。
  • 建议短期震荡偏弱，关注政策及市场情绪。

• 锰硅&硅铁：

  • 锰硅2609合约收于5892元/吨，涨幅0.44%；硅铁2609合约收于5784元/吨，涨幅0.35%。
  • 生产成本下降，但下游补库动力不足，库存高位去化缓慢。
  • 建议短期震荡运行，关注供需变化及政策预期。

有色金属类

• 铜：

  • 内外铜价震荡偏强，国内进口窗口关闭。
  • 美伊局势及美联储新主席政策不确定性压制市场情绪。
  • 基本面支撑稳固，建议逢低多配，关注供需及政策变化。

• 镍&不锈钢：

  • LME镍跌0.13%，沪镍涨0.42%。
  • 印尼镍生铁减产及国内需求回升对市场形成支撑。
  • 建议短期低多布局，关注供给端减产对库存的影响。

• 氧化铝&电解铝&铝合金：

  • 氧化铝震荡偏弱，电解铝震荡偏强。
  • 国内需求偏弱，库存压力较大，但成本支撑仍存。
  • 建议关注去库节奏及政策影响。

• 工业硅&多晶硅：

  • 工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡偏弱。
  • 新疆硅厂逐步复产，但下游补库有限，库存高位。
  • 建议关注供需变化及政策预期。

能源化工类

• 原油：

  • WTI及布伦特油价上涨，SC2607涨2.17%。
  • 美伊局势缓和，俄罗斯出口增加，但运力接近极限。
  • 建议关注地缘及原油去库节奏。

• 燃料油&沥青：

  • FU2609及LU2607上涨，BU2606上涨1.52%。
  • 供应偏紧，需求逐步释放，短期震荡偏强。

• 橡胶：

  • 沪胶及NR主力合约上涨，丁二烯橡胶大幅上涨。
  • 原料价格偏强，但产品跟涨有限，短期回调后仍有反弹空间。

• 聚烯烃：

  • PP及PE价格震荡，利润端分化明显。
  • 供应边际回升，需求边际下降，短期驱动偏弱。

• 聚氯乙烯（PVC）：

  • 华东PVC市场价格下跌，供应端受政策影响，需求进入淡季。
  • 建议关注产能变化及市场情绪。

农产品类

• 蛋白粕：

  • CBOT大豆上涨，国内豆粕震荡偏强。
  • 现货滞涨，基差偏弱，建议短多参与。

• 油脂：

  • 棕榈油、豆油及菜籽油震荡整理，受原油及巴西产量影响。
  • 棕榈油进口成本走高，豆油有望累库。
  • 建议关注去库进度及市场情绪。

• 生猪：

  • 肉猪期价回调，现货报价稳定。
  • 养殖利润回升，淘汰意愿减弱，关注后期产能变化。

• 鸡蛋：

  • 鸡蛋期价震荡偏强，现货价格稳定。
  • 供应端改善支撑期价，但后期梅雨季可能带来下调预期。
  • 建议关注逢高做空机会。

• 玉米：

  • 玉米期价震荡，受替代品预期及天气影响。
  • 东北粮源消化缓慢，华北市场稳中偏强。
  • 建议关注新麦上市及进口压力。

• 白糖：

  • 国内进口量同比减少，现货报价小幅下调。
  • 原糖走势暂无明显方向，国内去库进度是核心关注点。
  • 建议关注去库节奏及市场情绪。

• 棉花：

  • ICE美棉上涨，郑棉主力合约下跌。
  • 美棉主产区降雨增加，支撑逻辑减弱。
  • 建议关注库存变化及政策影响。

总体建议

• 金融类：关注科技制造及周期板块，黄金短期承压。
• 矿钢煤焦类：短期震荡偏弱，关注政策及需求变化。
• 有色金属类：铜、镍等受基本面支撑，其他品种震荡运行。
• 能源化工类：原油、燃料油、沥青偏强，橡胶、聚烯烃偏弱。
• 农产品类：蛋白粕、油脂震荡偏强，生猪、鸡蛋短期波动，玉米关注替代品及天气影响，白糖及棉花震荡整理。

建议投资者控制风险，关注政策、供需及市场情绪变化，把握短期机会。