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【一德早知道--20260519】总结

一、宏观数据与事件

隔夜重点数据/事件

• 意大利3月贸易帐：公布值47.09亿欧元，低于前值49.44亿欧元。
• 美国5月NAHB房产市场指数：公布值37，高于前值34和预测值35。
• G7财长和央行行长会议：会议于5月19日举行，关注全球宏观经济协调与政策走向。

今日重点数据/事件

• 日本第一季度实际GDP季率初值：公布值0.5%，高于前值0.3%和预测值0.4%。
• 日本第一季度名义GDP季率初值：公布值0.8%，略低于预测值0.8%。
• 日本第一季度实际GDP年化季率初值：公布值2.1%，高于前值1.3%和预测值1.7%。
• 澳大利亚消费者信心指数：公布值66.4，高于前值64.1。
• 英国3月失业率：前值4.9%，预测值4.9%。
• 欧元区3月贸易帐：公布值70亿欧元。
• 美国ADP就业数据：公布值3.3万人，与前值持平。
• 加拿大4月CPI年率：公布值2.9%，高于前值2.4%。
• 加拿大4月CPI月率：公布值1%，与前值持平。
• 美国成屋签约销售指数：公布值2.5%，与前值持平。
• 澳洲联储货币政策会议纪要：5月公布。
• 英国央行副行长布里登讲话：16:10举行。
• 欧洲央行首席经济学家连恩、美联储理事沃勒讲话：20:00举行。

二、市场品种简评

期指

• 上证综指微跌0.09%，沪深两市成交额缩至28940亿元。
• 沪深300下跌0.54%，上证50下跌0.77%，中证500上涨0.21%，中证1000上涨0.43%。
• 期指当月合约基差分别为：IF2606（-31.52点）、IH2606（-12.56点）、IC2606（-75.04点）、IM2606（-87.61点）。
• 科技股表现活跃，受中国电信Token套餐和长鑫科技财报影响。
• 市场情绪受地缘局势和流动性收紧影响，科技股是否超买成为关注焦点。

期债

• 央行逆回购操作净投放为零，DR001上行1BP至1.27%。
• 国债期货震荡走强，市场对4月经济数据不及预期反应明显。
• 4月以来，资金面宽松推动长债上涨，但近期MLF缩量和买断式逆回购回笼引发市场担忧。
• 央行流动性呵护基调未变，但需关注资金利率向政策利率回归对长债收益率的影响。
• 美伊冲突持续对经济基本面形成压力，债券配置价值仍存。

贵金属

• 外盘贵金属探底回升，金银比、铂钯比回落。
• 美股分化，美元、VIX回落，美债上涨，原油上涨。
• 黄金多单持有，等待企稳再行布局。
• 美国财政部延长俄罗斯海运原油制裁豁免，名义利率上行叠加盈亏平衡通胀率回落，对黄金不利。

黑色品种

• 锰硅：现货市场报盘维稳，厂家看跌情绪缓解，下游询盘积极。
• 硅铁：现货市场小幅上调，盘面震荡攀升，下游基差点价采购意愿强。
• 铁矿：短期价格进入平台期，宏观背景切换，需关注基本面变化。
• 煤焦：短期维持高位震荡，关注1200支撑。
• 钢材：宏观无明显利空，需求尚可，下跌空间有限，关注库存变化。
• 生猪：现货区间震荡，底部或再度抬升，关注07、09合约买入机会。
• 红枣：受苹果大跌影响，盘面同步量化驱动至9000一线，注意夏季天气炒作风险。

有色金属

• 沪铜：SMM1#电解铜均价104130元/吨，贴水45元/吨；沪铜2606夜盘收涨0.51%。
• 沪铝：SMM氧化铝指数2680.55元/吨，下跌3.98%；沪铝主力合约上涨0.48%。
• 沪锌：现货价格24440～24725元/吨，沪锌主力合约微跌0.06%。
• 沪锡：现货价格405600-411600元/吨，沪锡主力合约上涨0.98%。
• 沪镍：国内镍铁出厂价下跌至1120元/镍点，沪镍主力合约收涨0.42%。
• 碳酸锂：现货价格191500元/吨，主力合约收涨0.67%。
• 白糖：外盘震荡走低，郑糖9月合约下跌29点，关注5400支撑。
• 红枣：受苹果影响，盘面量化驱动至9000一线。
• 苹果：现货进入7000-7500区间，行情转向震荡。
• 鸡蛋：现货高位震荡，期货低开高走，关注库存变化。
• 生猪：现货区间震荡，关注07、09合约买入机会。

能源化工

• 原油：油价上涨约3%，至两周高点，市场担忧伊朗供应中断，但美国豁免制裁部分回吐涨幅。
• 塑料：基差贴水修复，供需严重劈叉，价格高位震荡。
• 甲醇：供给端部分装置重启，进口到港维持低位，价格延续高位震荡。
• 丙烯：内外现货回落，基差贴水修复，需求仍偏弱。
• PP：现货价格震荡，基差深贴水，关注需求边际变化。
• 燃料油：低硫燃料油供应紧张，支撑市场，高硫面临调和组分供应不足。
• 沥青：伊朗供应紧张导致产量下降，需求延期，若冲突延续，旺季将面临紧缺。
• PVC：电石企稳上涨，成本4800-5200元，PVC震荡偏多。
• 纯碱：现货价格1130元，期货升水，长期小幅下行，短期波动略大。
• 玻璃：现货970元，中期关注燃料升级和冷修的利多，近期价格破前低。
• 聚酯：开工低位持稳，终端订单不佳，若地缘降温或原料回调，或有补库需求。
• PX：短期供需偏紧，二季度去库，若地缘缓和或远期新产能投放，远月不缺。
• PTA：开工低位，需求受原料影响，预计二季度大幅去库，关注地缘对原油的影响。
• MEG：供应缺失较多，需求不佳，二季度大幅去库，煤化工利润爆好，油化工亏损。
• PF：短期开工受亏损影响降低，需求受原料影响抑制，关注地缘缓和后的补库需求。
• PR：瓶片开工低位，二季度进入旺季，出口较好，关注国内开工恢复。

三、航运期货

• 集运指数（欧线）：周一延续震荡上行，指数沿均线系统向上发散，但量能收缩，资金谨慎。
• 市场预期：五一假期后订舱货量回升，旺季预期升温，但需求回暖尚未集中。
• 策略：当前不宜追涨或逆势做空，关注现货实际涨价幅度与盘面折算运价是否匹配。

四、分析师团队

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号
金融	期指、国债	陈畅、刘晓艺	F3019342、F3012593	Z0013351、Z0012930
贵金属	贵金属	张晨	F0284349	Z0010567
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484
黑色	螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石	马琳、董良	F0280068、F3065228	Z0012134、Z0020800
合金	合金	韩杰、张爱莉	F0290208、F0290208	Z0012794、Z0015120
有色	铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂	吴玉新、谷静、张圣涵	F0272619、F3016772、F3015806	Z0002861、Z0013246、Z0014427
生鲜品	鸡蛋、生猪、苹果、红枣	易乐、侯晓瑞	F0272877、F3044447	Z0011428、Z0015326
能源化工	聚酯、甲醇、燃料油、沥青、PVC、纯碱、玻璃、烧碱、塑料、PP、丙烯、PX、PTA、MEG、PF、PR	郑邮飞、胡欣、陈通、张丽、任宁、许鹏艳	F0284348、F0299540、F3012946、F3025228、F3015203、F3034987	Z0010566、Z0012133、Z0013383、Z0013855、Z0013355、Z0014614

五、免责声明

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