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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年6月14日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、今日视点、房地产、计算机、证券行业、当日政策经济与行业动态等内容，主要分析市场走势、政策动向及行业投资建议。

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主要观点与关键信息

国际市场

• 道琼斯指数：25201.20，跌幅0.47%
• 纳斯达克指数：7695.70，跌幅0.11%
• 富时100指数：7703.81，跌幅0.43%
• 恒生指数：30725.15，跌幅1.22%
• 国企指数：12035.63，跌幅1.40%
• 日经指数：22966.38，涨幅0.38%

国内市场

• 上证综指：3049.80，跌幅0.97%
• 深证成指：10161.65，跌幅1.49%
• 沪深300：3788.34，跌幅0.98%
• 上证国债：164.79，持平
• 上证基金：6000.89，跌幅0.45%
• 深圳基金：8249.84，涨幅0.10%

期货与货币市场

• NYMEX原油：66.62，涨幅0.39%
• COMEX黄金：1302.90，涨幅0.27%
• LME铜：7241.50，涨幅0.27%
• LME铝：2279.00，跌幅1.00%
• BDI指数：1390.00，涨幅0.22%
• 美元/人民币：640.51，涨幅0.02%

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今日视点

美联储加息分析

1. 加息背景：美联储如期加息25个基点，基准利率上调至1.75-2%。
2. 政策变化：删除“利率在当前低位”的表述，点阵图显示2018年将加息4次。
3. 经济数据：5月非农就业人数增加22.3万，失业率降至3.8%，薪资增长2.7%；PPI同比涨幅达3.1%，CPI同比上涨2.8%。
4. 未来预期：美联储预计2018年GDP增速上调0.1%，通胀目标保持在2%；美国经济进入繁荣周期，未来可能继续加息以遏制通胀。
5. 风险提示：全球贸易战风险不减，新兴经济体金融市场动荡，美元指数上涨。

房地产市场

• 销售数据：2018年前5个月31家内地及香港上市房企合计销售额达2.06万亿元，同比增长33.47%。
• 龙头房企：碧桂园、中国恒大、万科、保利地产、融创中国销售表现突出，其中碧桂园居首。
• 房价趋势：一线城市房价同比下跌，三四线城市房价涨幅显著。
• 去库存情况：全国70个大中城市库存总量环比减少1.6%，去化周期收窄，预计6月销售情况乐观。
• 投资建议：关注受益于行业集中度提升的一线地产龙头股及高成长潜力的优质地产股，如保利地产、万科、招商蛇口、新城控股。

计算机行业

• 政策支持：工信部发布《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》，提出2020年底初步建成工业互联网基础设施和产业体系。
• 重点方向：基础设施能力提升、标识解析体系构建、平台建设、核心技术标准突破等。
• 财政支持：通过工业转型升级资金支持工业互联网建设，落实固定资产加速折旧等税收优惠政策。
• 投资建议：重点推荐用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息等公司。

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投资建议精选

非银行金融行业

• CDR试点：管理办法及配套文件出台，CDR业务全面规范，制度建设完善。
• 券商受益：龙头券商有望受益于CDR带来的承销、托管及交易佣金收入。
• 推荐个股：中信证券、广发证券、华泰证券。

保险板块

• 政策红利：税延养老险落地，带来千亿增量保费需求，缓解年金险销售压力。
• 估值优势：四大上市险企2018年P/EV均值约0.92倍，性价比较高。
• 推荐顺序：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。

证券行业

• 5月业绩：31家上市券商5月净利润环比增长23.25%，海通证券、国泰君安、广发证券净利居前三。
• 业务分析：业绩回暖与自营业务收益改善有关，但传统业务仍受市场波动影响。
• 投资建议：推荐大型综合券商，如中信证券、广发证券、华泰证券，受益于政策支持和行业集中度提升。

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当日政策与行业动态

经济要闻

• 中国信通院与雄安新区签署战略合作协议
• 商务部加大打击侵犯知识产权力度
• 5月社融规模增量同比减少，新增信贷1.15万亿元
• 多位专家预计后续降准可期
• 国务院建立养老保险基金中央调剂制度，7月1日起实施
• 财政部继续实施宣传文化增值税优惠政策
• 银保监会启动“打击非法商业保险活动专项行动”

行业动态

• 意大利研发出可“闪充”的高能量密度半固态锂氧电池
• 韩国开发二氧化碳转换技术
• 抖音日活超1.5亿，称无法在微信分享不影响增长
• 光伏扶贫项目骗局多发，补贴成为争议焦点
• 商务部总结网络零售四大趋势：业态多元化、供给全球化、区域协调化和服务高质化
• 快递业进入集中化整合阶段，价格下降空间有限

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评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 推荐标准：未来6-12个月行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%
• 中性：与市场平均回报相当
• 回避：低于市场平均回报10%及以上

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