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文档总结：浙商晨报 2018年06月14日

一、核心内容概述

本文档是浙商证券于2018年6月14日发布的市场研究报告，主要涵盖家电、轻工造纸等行业的分析及股票投资评级信息。报告重点推荐浙江美大（集成灶行业龙头）和太阳纸业（轻工造纸行业重点标的），并对多个上市公司的重要公告进行梳理。

二、主要观点与关键信息

1. 集成灶行业分析（浙商家电）

• 行业增长迅猛：2018年1-5月，集成灶线上零售量和零售额分别同比增长72.3%和116.1%，行业呈现倍增态势。
• 产品均价持续提升：集成灶线上均价达6284元，同比提升25.4%，主要得益于产品结构升级，如“烟灶蒸”和“烟灶烤”新品的推出。
• 浙江美大表现突出：作为集成灶行业原创者和龙头企业，浙江美大2017年市占率25%-30%，位居行业第一。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.7元、1.06元、1.6元，同比增长分别为47.51%、51.73%、51.6%。
• 估值与评级：对应当前股价PE分别为30.54倍、20.13倍、13.28倍，维持“买入”评级。
• 行业前景：集成灶市场持续扩大，吸引传统家电品牌和非家电背景企业进入，提升行业影响力和消费者认知。

2. 太阳纸业（002078）分析（浙商轻工造纸）

• 经营数据亮眼：2018年Q1实现营收50.4亿元，同比增长14.3%；净利润预计6.17亿元，同比增长40.14%。
• 补短板战略：
  • 化学木浆供应：老挝基地产能释放后，预计自用率将提升至50%以上，木浆成本有望降低。
  • 废纸供应替代：生物质浆料投产将替代国废，每吨成本降低400-500元。
• 拓产能计划：
  • 2018年3月投产20万吨特种纸，预计新增利润1.5亿元。
  • 7月预计新增80万吨箱板瓦楞纸产能，预计新增利润0.8亿元。
• 施蓝图计划：
  • 老挝基地将建设30万吨生物质浆料产能，预计2019年中投产。
  • 2020年将释放120万吨箱板瓦楞纸产能，形成近200万吨纸浆产能。
• 盈利预测：预计2018-2019年收入分别为228亿和260亿，净利润分别为28.5亿和37.9亿，对应PE分别为9.5倍和7.2倍，维持“买入”评级。

三、精选新闻与公告一览

以下为部分重点公告汇总：

• 万马股份：与“长春应化所”签署战略合作协议，合作范围涵盖新材料、新能源等。
• 粤水电：参与恩施州车坝河水库引水工程PPP项目，总投资10.4亿元。
• 金智科技：中标国家电网信息化设备采购项目，金额1,125万元。
• 汇川技术：经纬轨道中标苏州轨道交通5号线项目，金额4.2亿元。
• 东方电气：拟发行股份收购东方财务95%股权，发行价9.01元/股，锁定期36个月。
• 格林美：非公开发行不超过7.63亿股新股。
• 九洲电气：拟发行可转债5亿元，用于风电项目。
• 北京科锐：拟回购注销部分限制性股票。
• 科大智能：解除限售股份613.6万股，6月19日上市流通。
• 兆新股份：拟收购上海中锂80%股权，交易金额5亿元。
• 高能环境：控股股东李卫国增持25万股，董事凌锦明增持12万股。
• 天壕环境：实际控制人陈作涛增持136.79万股。
• 中电电机：王盘荣减持467万股，王建凯未减持。
• 京运通：冯焕培减持0.4亿股。
• 西藏城投：每10股派发0.08元现金红利。
• 泰胜风能：每10股派发0.8元现金红利。
• 通合科技：获政府补助190万元。
• 智慧能源：获政府补助2,886万元。

四、股票投资评级说明

• 相对评级体系：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下
• 行业评级标准：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

五、风险提示与法律声明

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