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晨会纪要总结（2018年06月14日）

核心内容概览

本次晨会聚焦于A股市场表现、财经要闻、行业研究及市场策略，分析了当前宏观经济、政策动向及市场情绪，为投资者提供了短期操作建议与行业投资方向。

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市场数据

指数表现

指数名称	收盘	涨跌%
上证指数	3049.8	-0.97
中小板指	6956.64	-1.56
创业板指	1685.89	-1.57
上证50	2671.63	-0.6
沪深300	3788.34	-0.98

整体市场呈现下跌趋势，其中中小板和创业板跌幅较大，显示市场情绪偏弱。

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A股市场概览

类别	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
全A	596882	419744	21.46	2.08
中小板	99048	64929	43.69	3.88
创业板	48168	28638	49.49	4.58
上证50	167711	131085	7.49	0.81
沪深300	325868	236901	12.82	1.27

A股市场整体估值较高，但上证50和沪深300市盈率与市净率相对较低，显示其估值优势。

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财经要闻

1. 稳投资有利因素正在积聚

• 固定资产投资增速放缓，主要受其他类投资下降拖累。
• 基建、制造业、房地产开发投资相对稳定，预计全年增速约6.8%。
• 建议关注基建、制造业及房地产等主要投资领域。

2. 警惕基金销售过度宣传包装

• 战略配售基金营销广泛，存在“返利吸存”等违规行为。
• 48号文出台后，“返利吸存”现象基本消失，但存款利率上浮幅度较大。
• 战略配售基金有助于市场维稳，减少“抽血”效应。

3. 全国首个新能源物流车运营补贴出台

• 深圳市首次推出纯电动物流配送车辆运营补贴，推动新能源物流车行业发展。
• 建议关注相关标的：江特电机、方正电机等。

4. 阿尔茨海默病新药III期失败

• 礼来/阿斯利康终止lanabecestat III期项目，BACE靶点失败率超80%。
• 当前BACE领域仅剩少数中后期项目，研发风险较高。

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市场策略

超级周四到来，短期情绪有望修复

• 周四市场情绪波动较大，建议投资者保持灵活仓位。
• 关注优质个股机会，等待市场情绪修复。
• 市场短期维持震荡格局，需警惕流动性压力和外部不确定性。

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行业研究

1. 5月份汽车销量及上市车企产销汇总

• 5月乘用车销量185.1万辆，同比上升8.6%，环比下降1.1%。
• SUV和轿车销量增长，MPV持续下滑。
• 经销商库存压力加大，主要车企销量表现不一：
  • 上汽：销量57万辆，同比+12.5%
  • 广汽：销量17万辆，同比+0%
  • 吉利：销量12万辆，同比+61%
  • 长城：销量7.1万辆，同比+2.9%
  • 宇通：销量7741辆，同比+104.9%

2. 新能源物流车运营补贴政策

• 深圳市推出全国首个新能源物流车运营补贴政策，推动行业发展。
• 建议关注新能源物流车相关企业。

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近期研究报告集锦

1. 宏观报告：食品价格致CPI下降，二季度为PPI全年高点

• 5月CPI同比增速与上月持平，主要受食品价格下降影响。
• 预计6月CPI增长约1.8%，全年CPI增长约2.1%。
• PPI预计6月增长4.5%，全年增长3.1%，二季度为全年高点。

2. 宏观报告：内需稳健，中美顺差扩大增强贸易争端不确定性

• 5月出口增速12.6%，进口增速26.0%，显示国内需求稳健。
• 中美贸易顺差占比达98.6%，贸易摩擦不确定性增加。
• 加工贸易比重下降，一般贸易比重上升，出口结构优化。

3. 策略报告：两融余额和融资买入额环比下降

• 两融余额环比下降0.63%，融资买入额下降10.96%。
• 推荐关注科士达，预计2018-2019年营收和净利润稳步增长，合理估值区间19.2-20.8元。

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投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上

行业评级	评级说明
领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 宏观经济下行、政策变动风险。
• 杠杆交易风险、强制平仓风险、监管风险。
• 流动性风险、经济大幅回落风险、贸易战激化风险。

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总结

本次晨会重点分析了A股市场当前的估值情况、市场情绪及行业动态，强调了稳投资因素、政策调整对市场的影响，以及新能源物流车、汽车行业等领域的投资机会。同时，提醒投资者关注中美贸易摩擦、流动性压力及市场不确定性，建议保持灵活仓位，关注优质个股及行业标的。