20220304-银河期货-每日早盘观察_12页_1018kb

每日早盘观察总结（2022年3月4日）

核心内容概述

本报告为银河期货有限公司发布的每日早盘观察，涵盖航运、大豆/粕类、油脂、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱、花生等农产品及衍生品市场的行情分析与交易策略建议。内容基于市场动态、供需变化、政策影响及技术分析，提供短期与中期的市场判断。

主要观点与关键信息

1. 航运/集装箱运力

• 运价表现：3月3日BDI指数2104，环比-1.5%，同比+19.3%。CCFI综合指数3425.58，环比-2.1%，同比+278.35%。美西航线运价环比-1.3%，同比+269.86%。
• 长期运价趋势：Xeneta数据显示，2022年2月集装箱运价指数环比+3.9%，且在过去17个月中有15个月运价上涨，同比上涨87.9%。
• 市场影响：俄乌冲突导致地中海亚速海域运输受阻，美西港口拥堵持续，短期运价仍有支撑。美联储加息预期升温，但对消费端影响预计下半年显现。
• 行情展望：短期运价受事件驱动，预计维持高位；长期运力恢复缓慢，拐点或在2022年下半年出现。

2. 大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数下跌0.3%，报收1599美分/蒲；美豆粕指数下跌0.74%，报收441.8美金/短吨。
• 供需变化：美国21/22年度大豆出口净销售85.7万吨，低于预期；22/23年度净销售138.6万吨，同比上升。中国对美豆净销售减少，对新作大豆净销售增加。
• 市场动态：阿根廷大豆作物状况较差（25%），巴西出口量同比大幅增加。
• 交易策略：
  • 单边：豆菜粕短期以滚动做多思路对待，关注支撑位3750（豆粕）和3450（菜粕）。
  • 套利：M-RM05价差缩小继续持有，RM59正套持有。
  • 期权：买M2205-C-3800，卖M2205-C-4100。

3. 油脂板块

• 外盘影响：CBOT毛豆油下跌0.42%，报收75.5美分；BMD毛棕油下跌2.34%，报收6649林吉特/吨。
• 供需变化：
  • 德国生物柴油强制掺混量下降，生柴消费减少。
  • 美豆压榨量微增，库存仍偏高。
  • 印尼棕榈油库存大幅累积，出口受限。
• 行情展望：国内棕榈油供应紧张，豆油3月将去库，但4月后基差可能下跌。
• 交易策略：
  • 单边：关注国内豆油去库节奏，建议逢低建多。
  • 套利：yp05缩小获利离场，y59反套部分离场，关注菜油59正套。
  • 期权：暂观望。

4. 玉米/玉米淀粉

• 市场动态：2月玉米库存增加0.82%，产区售粮进度67%，同比偏慢13%。
• 价格波动：河北、山东等地小麦价格小幅上涨。
• 交易策略：
  • 单边：俄乌冲突间接推高进口成本，建议谨慎观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：观望。

5. 生猪

• 现货报价：全国生猪价格总体稳定，东北地区小幅下跌。
• 收储情况：3月3日收储1.94万吨，成交价19.12元/公斤；3月4日继续收储2.06万吨。
• 行情展望：短期猪价受情绪支撑，但基本面驱动有限。4月前后可能反弹，但幅度有限。
• 交易策略：
  • 单边：建议低点减仓，保护前期空单利润，上方压力位14700。
  • 套利：LH59反套。

6. 鸡肉

• 市场动态：毛鸡价格稳定，鸡苗价格走稳，分割品价格偏弱。
• 行业数据：屠宰开工率恢复至70%，库容率76%；出苗量环比下降。
• 行情展望：饲料成本上涨、养殖利润亏损抑制补栏情绪，短期价格以稳为主。
• 交易策略：
  • 单边：建议逢低建多，关注4月前后反弹可能。
  • 套利：7-9反套。
  • 期权：暂观望。

7. 鸡蛋

• 现货情况：主产区均价3.81元/斤，主销区均价4.04元/斤，整体小幅上涨。
• 行业数据：2月在产蛋鸡存栏量环比+1.05%，同比-4.28%；淘汰鸡均价4.46元/斤。
• 行情展望：低库存叠加低存栏支撑价格，饲料成本上涨进一步支撑。
• 交易策略：
  • 单边：建议逢低建多，关注5月合约。
  • 套利：7-9反套。
  • 期权：买入SR205-C-5800。

8. 白糖

• 市场动态：泰国21/22榨季甘蔗压榨量同比增加18.82%，产糖量同比增加14.8%。
• 广西数据：2月广西产糖量同比减少11.34万吨，销糖量同比减少14.71万吨。
• 行情展望：短期跟随外盘走势，油价上涨带动原糖走高，但国内供应充足，缺乏上行动力。
• 交易策略：
  • 单边：逢回落轻仓试多。
  • 套利：观望。
  • 期权：买入SR205-C-5800。

9. 棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE期棉震荡收高，主力跌1.22（1.03%）至119.4美分/磅。
• 市场动态：2月我国进口棉纱量同比-22.2%，环比-9.2%。新疆棉花加工量同比减少。
• 行情展望：国际局势不稳定，棉花价格波动加大，国内商业库存高，短期缺乏上行动力。
• 交易策略：
  • 单边：建议观望。
  • 套利：观望。
  • 期权：可考虑买入少量看跌期权。

10. 花生

• 市场动态：花生价格偏强运行，油厂到货量增加，收购意愿较好。
• 产品价格：花生油报价上调，但下游采购意愿低迷；花生粕受豆粕影响高位运行。
• 行情展望：全球及国内丰产，花生需求疲软，价格趋势向下，但短期受油脂价格支撑。
• 交易策略：
  • 单边：建议逢高做空04合约。
  • 套利：买入现货交割品，卖出04合约，锁定基差利润；或买入现货卖出10合约，锁住1200元基差利润。
  • 期权：暂观望。

作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不承担因使用报告而导致的损失责任。
• 报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。

联系方式

• 联络对接：贾瑞林，电话：021-65789256
• 负责人：蒋洪艳，期货从业证号：F0269199，投资咨询证号：Z0001237
• 油脂研究：刘博闻，期货从业证号：F3028104，投资咨询证号：Z0014252
• 粕猪研究：陈界正，期货从业证号：F3045719，投资咨询证号：Z0015458
• 玉米白糖研究：马幼元，期货从业证号：F3046175，投资咨询证号：Z0015975
• 棉禽研究：刘倩楠，期货从业证号：F3013727，投资咨询证号：Z0014425

总结

本报告全面覆盖了多个农产品及衍生品市场，分析了当前的供需状况、价格走势及政策影响，提供了针对不同品种的交易策略建议，包括单边、套利及期权操作。整体来看，市场受国际局势、成本上涨及季节性因素影响较大，建议投资者谨慎观望，控制风险。