AI行业跟踪报告之二十一：算力租赁，需求持续增长，成长空间广阔_4页_296kb

行业研究总结：算力租赁市场增长与投资建议

核心内容

随着人工智能（AI）技术的快速发展，算力租赁市场正迎来前所未有的增长机遇。AI作为重要的生产力工具，正在各行业广泛应用，从自动驾驶、智能家居到医疗设备、智慧课堂等，均对高性能计算提出了更高的需求。同时，政策层面也在积极支持算力基础设施的建设，推动行业协同发展。中国算力核心产业规模已突破1.8万亿元，算力总规模位居世界第二，未来有望继续保持快速增长态势。

主要观点

1. AI驱动算力需求激增
   AI技术的广泛应用显著提升了算力需求，尤其在深度学习、自然语言处理、图像识别等领域。GPU作为主流算力载体，其在科研、金融、医疗等领域的应用也在持续扩大。

2. 算力租赁市场空间广阔
   随着AI大模型训练、推理等需求的提升，算力租赁成为企业降低算力成本、提升灵活性的重要方式。中国数据中心机架数量年复合增长率超过30%，算力租赁市场具备巨大发展潜力。

3. 政策支持行业发展
   国家层面出台多项政策，如《数字中国建设整体布局规划》，明确支持算力基础设施的优化布局，推动东西部算力互补，为行业发展提供政策保障。

4. 重点投资标的推荐
   报告建议关注算力租赁服务商：鸿博股份、云赛智联、恒润股份、中贝通信、润建股份，认为其在算力服务领域具备一定优势和发展潜力。

关键信息

算力租赁服务商简介

• 鸿博股份
  与英伟达等企业合作，设立AI创新赋能中心，提供算力出租、云资源采购、教育培训及实验室服务。风险提示包括市场竞争和新业务经营风险。

• 云赛智联
  与仪电集团等共同设立上海智能算力科技有限公司，推进市级智能算力集群建设，为AI大模型训练提供支持。公司与多家云服务商合作，具备较强技术实力。风险提示包括技术风险和人才储备不足。

• 恒润股份
  与上海六尺科技合资设立六尺恒润智算公司，计划在长三角地区建设算力中心，打造GPU算力集群。风险提示包括主业受宏观经济影响和新业务市场开拓不及预期。

• 中贝通信
  聚焦5G和智慧城市，设立中贝云网数智科技公司，投资建设智算中心，提供算力、存储和云服务。风险提示包括客户集中度高和海外业务风险。

• 润建股份
  投资建设五象云谷云计算中心，打造智能算力中心，提供AI大模型训练、推理及图形渲染算力服务。风险提示包括市场竞争和对大客户依赖。

行业评级与基准指数

• 行业及公司评级：买入
  未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数15%以上。

• 基准指数说明
  A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示

• 行业竞争加剧
  算力租赁市场参与者增多，竞争压力加大。

• 下游市场需求不及预期
  AI应用落地速度可能影响算力需求增长。

• 技术与人才风险
  技术更新快，人才储备不足可能影响企业竞争力。

• 客户集中与海外风险
  部分公司客户集中度较高，海外业务可能面临政策与市场不确定性。

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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