20210129-长安期货-花生期货上市价格分析与投资建议_现货升水_期价短期有望上扬_10页_748kb

花生期货上市价格分析与投资建议总结

核心内容

2021年2月1日，花生期货在郑州商品交易所正式挂牌上市。挂牌合约及基准价如下：

上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的 ±14%，随后恢复为 ±7%。

花生期货的上市正值春节前，现货价格处于升水状态，短期内大幅下跌的可能性较低。

主要观点

1. 供需结构分析

• 供给端：我国花生播种面积自2001年以来保持在4100-5000千公顷之间，近年小幅增长。由于单产提高，产量稳定增长。主要产区包括山东、河南、广东、河北、四川等省份，其中山东和河南产量占比最高。
• 需求端：花生消费主要集中在榨油（油用）和食用两个方面，油用占比约50%-55%，食用占比约40%-45%，饲用占比约6%-7%。近年来消费量逐年增长，但消费端变化相对较小，主要受加工需求和购买力影响。
• 进出口：我国花生进出口量占比较小，对外依存度低，对国内价格影响有限。

2. 价格机制与影响因素

• 花生价格波动较大，但主导权在中游加工企业，而非上游种植户。
• 2020年花生价格达到近年高点，主要由于食用消费增加和油脂价格上涨。
• 2021年油脂价格继续大涨的可能性较低，花生价格可能受此影响有所回落。

3. 期货操作建议

• 初期操作：建议对PK2110合约以偏多操作为主，利用现货升水和市场预期。
• 后期操作：随着新季花生上市，供应量增加，可寻找机会逢高沽空。
• 操作策略：由于供给端存在气候、种植效益等不确定性，建议轻仓操作，设置好止盈止损，注意市场风险。

关键信息

• 花生产业链：花生产业链涵盖种植、加工、零售等环节，其中加工环节对价格影响较大。
• 花生营养价值：花生富含脂肪（45%-48%）和蛋白质（24%-36%），是重要的植物蛋白来源。
• 价格历史：2010年至今，国内油用花生仁价格波动显著，最高达12000元/吨（2011年），最低为6800元/吨（2014年）。
• 市场预期：由于花生价格处于相对高位，且油脂价格预计不会继续大涨，花生期货价格可能在短期内有所上扬，但长期需关注供给变化。

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