20210129-华融期货-白糖周评_现货制约期价收低_3页_247kb

金属·郑糖总结

核心内容概述

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中“每周一评”部分，主要围绕2021年1月29日郑糖5月合约的市场走势进行分析，并结合全球主要产糖国的生产与消费情况，对白糖期货市场做出后市展望。报告强调了现货市场疲软、国际糖价波动、国内政策影响及技术面信号等关键因素。

主要观点与关键信息

一、郑糖走势分析

• 本周表现：郑糖5月合约本周持续走低，周初开市于5245点，最高5310点，最低5202点，最终收盘于5215点，下跌43点。
• 成交量与持仓量：本周成交量为1843633手，持仓量为462388手。
• 影响因素：
  • 现货报价疲弱。
  • 美糖调整对市场情绪形成压制。
  • 国内春节前备货接近尾声，节后消费进入淡季。
  • 保税仓库囤积较多货源，进口成本高企。
  • 技术面指标偏空，KDJ值发出空头信号，均线系统构成压制。

二、全球糖市动态

1. 广西产区情况

• 广西20/21榨季产糖量同比持平略增，预计总产糖量为605万吨。
• 21/22榨季甘蔗种植面积有望止跌回升，政策补贴（良种、机收、改种）显著提升了种植积极性。

2. 巴西糖产量展望

• 开榨时间推迟：巴西中南部糖厂预计在3月底开始榨季，更多工厂在4月开榨。
• 产量下降：Czarnikow预计巴西2021-22年度糖产量将下降6%，主因是2020年干旱及部分地区火灾影响甘蔗生长。

3. 印度糖产量下调

• 印度2020/21年度糖产量预计为3020万吨，比此前预测低2.6%。
• 北方邦和马哈拉施特拉邦的产量及出糖率均出现下降。

4. 泰国糖产量下滑

• 泰国截至1月15日累计产糖223.68万吨，同比减少41.93%。

5. 国际糖消费回暖

• 疫情后经济复苏带动糖消费反弹，巴西、欧盟和泰国生产面临压力。
• 花旗集团预计全球糖消费增长0.9%，摩根大通预计增长1%。
• 印度预计本榨季消费量反弹100万吨。
• 英国商业顾问预计2021年糖消费仍可能上升。

6. 全球供需缺口扩大

• StoneX将2020/21年度全球糖市供需缺口预测上调至330万吨，为2015/16年以来最高水平。

7. 国际糖价预测上调

• 荷兰银行调高2021年纽约粗糖期货价格预测值至每磅15.28美分，远高于当前期货曲线价格。
• 但指出中国高库存可能对糖价形成阻力，进口需求疲软。

三、后市展望

美糖：

• 短期走势：高位震荡，但上升空间有限，需警惕调整。
• 支撑因素：巴西开榨推迟、产量下降、印度产量下调、泰国产量下滑。
• 操作建议：关注15.5美分，若其之上维持强势则可继续持有，反之则可能走弱。

郑糖5月合约：

• 短期走势：预计调整，弱势可能持续。
• 操作建议：关注5310点，若其之下维持弱势，可逢高沽空；若突破则可能转强，可短多。

风险提示与免责声明

• 风险说明：期市有风险，入市须谨慎。
• 免责声明：
  • 本报告为分析师/投资顾问的独立观点，不构成投资建议。
  • 报告信息来源于公开渠道，华融期货对其准确性与完整性不作保证。
  • 报告仅供客户参考，不构成对任何人的个人推荐。
  • 未获得书面授权，任何人不得发布、复制或传播本报告内容。

产品适配

• 适用客户：适合所有客户使用，尤其是日内短线交易者。
• 内容涵盖：基本面分析、本周盘内表现、重大消息、后市操作建议等。

地址信息

• 地址：海南省海口市龙昆北路53-1号
• 邮编：570105