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三只松鼠（300783）双激励计划彰显信心及战略目标分析

核心内容：
本次报告分析了三只松鼠（300783SZ）于2024年4月29日发布的员工持股计划和股票期权激励计划，旨在推动公司长期发展，重点围绕激励措施、考核目标、战略规划及风险提示展开分析。

激励计划与考核目标：

1. 员工持股计划：拟授予不超过198名核心骨干员工1.98亿股股票，合计金额约23.79亿元，占总股本的4.90%，预留部分占比较小。
2. 股票期权激励计划：拟向96名核心骨干授予2.43亿份股票期权，行权价格为240.2元/份，首次授予对应考核目标包括营收与净利润双目标。
3. 考核目标：激励计划与员工持股计划在业绩目标上保持一致，设定营收与净利润的递增目标。具体提到“三年营收200亿元”是公司核心战略目标之一，并设定了分阶段的营收与利润考核，以保障路径可行。

战略与前景：
公司坚信自身的“高端性价比”战略和全品类布局将持续推动增长，通过优化SKU、打造爆款及加大费投等手段实现渠道扩张与品牌势能提升。报告预计2024-2026年公司营业收入及盈利能力持续高增长，EPS分别为0.89元、1.15元、1.54元，当前PE分别为28倍、22倍、16倍，因此维持“买入”评级。

风险提示：
报告指出的相关风险包括宏观经济下行、激励计划实施不及预期、线上竞争加剧、食品安全风险、渠道拓展不力、单品研发突破有限等。

综上，三只松鼠通过双激励措施表达了对公司未来发展的坚定信心，高端性价比战略仍是其主营业务的核心方向。