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文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 央行通过CBS操作和逆回购操作维持市场流动性，货币市场利率多数上涨，但银行间月内资金供给仍充足。
• 金融管理部门对网络平台企业进行监管约谈，强调金融活动需持牌经营，支付工具与金融产品需断开不当连接，监管政策趋于严格。
• 美国一季度实际GDP年化季环比初值增长6.4%，好于预期，显示经济加速复苏，通胀预期回升，对国债偏空。

主要观点

• 国内经济有望延续复苏，货币政策整体稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好较高。
• 国内十年期国债收益率处于历史均值以下，预计随着经济数据修复将进一步回升。
• 建议投资者在98附近做空，目标97左右。

二、股指分析

核心内容

• 上证指数、深证成指、创业板指均小幅上涨，两市成交额8222亿元，北向资金净买入50.88亿元。
• 期指各主力合约走势分化，IF和IH大幅收涨，IC小幅收涨，持仓量普遍回落，成交量变化不一。
• 基差方面，IH小幅升水，其余合约贴水。

主要观点

• 中证500估值相对安全，建议保留多单底仓。
• 建议关注IC合约，因其贴水幅度较大，可通过滚动换月赚取贴水收益。
• 短线建议区间操作，节前建议减仓避险。

三、螺纹钢、铁矿石分析

核心内容

• 螺纹钢和铁矿石期货主力合约高位震荡，钢材出口退税取消政策正式出台，对市场影响需持续跟踪。
• 螺纹钢需求处于年内高峰期，供应端受“碳中和”政策影响仍偏紧。
• 铁矿石需求受钢厂限产影响较小，期货价格维持强势。

主要观点

• 建议中线多单继续持有。
• 铁矿石价格受钢价上涨和需求支撑，整体偏强。

四、焦煤、焦炭分析

核心内容

• 焦煤和焦炭期货主力合约高位窄幅整理，J09合约连续三日收十字星。
• 焦煤供应偏紧，山西地区环保限产影响持续，焦炭第三轮提涨范围扩大。
• 随着环保督察完成，焦化产能或进入提产阶段，钢厂库存低位。

主要观点

• 长期来看，PTA市场议价能力较弱，价格走势以成本驱动为主。
• 建议多单离场，短期价格可能高位震荡。

五、原油分析

核心内容

• 上海SC原油和国际油价（WTI、布伦特）均上涨，创近期新高。
• 原油价格受经济复苏预期和美元走弱支撑，但需关注印度和日本疫情控制情况。

主要观点

• 需求强劲复苏，中长期看涨。
• 建议逢低买入。

六、PTA分析

核心内容

• PTA期货主力合约短期上涨，现货价格稳定，但开工率处于低位。
• 成本上涨压缩加工利润，原油价格走高进一步支撑价格。

主要观点

• 短期高位上涨，中长期区间震荡。
• 建议低位多单谨慎持有，未建仓可等待回调后进场。

七、天然橡胶分析

核心内容

• 天然橡胶价格小幅上涨，但受产量增加预期影响，基本面偏弱。
• 五一节前市场不确定性较大，建议清仓或轻仓过节。

主要观点

• 建议单边清/轻仓过节，双边谨慎持有。

八、PVC分析

核心内容

• PVC期货主力合约下跌，库存下降，但供应端受电石价格上涨影响，部分企业开工率下降。
• 需求端受出口和检修影响，短期高位震荡，中长期看涨。

主要观点

• 建议低位多单谨慎持有，未建仓可等待回调后进场。

九、铜分析

核心内容

• 铜价反弹，但下游节前备货情绪一般，仅维持刚需采购。
• 进口铜精矿指数上升，冶炼厂将进入检修期，预计4月产量环比下降。
• 电网投资增加，铜杆需求仍有希望。

主要观点

• 建议逢低买入。

十、锌分析

核心内容

• 锌价反弹，但下游对高价认可度低，国产锌精矿加工费上升。
• 锌锭产量环比增加，但消费疲软，基本面不利。

主要观点

• 建议资金逢高试空。

十一、铅分析

核心内容

• 铅价反弹，但下游节前备货不积极，国产加工费下降，进口加工费也降至低位。
• 再生铅供应增加，分流需求，消费进入淡季。

主要观点

• 建议场外资金观望。

十二、豆粕分析

核心内容

• 美豆下跌，国内油厂开机率回升，豆粕库存改善。
• 下游生猪养殖盈利回升，但肉鸡养殖亏损扩大，需求偏弱。
• USDA报告利多中长期价格，但短期市场关注种植面积和进度。

主要观点

• 建议豆粕多单轻仓持有，设置推进止盈。

十三、油脂分析

核心内容

• 美豆油跟随美豆下跌，国内油厂豆油库存回升，菜油和棕榈油库存低位。
• 现货节前暂停报价。

主要观点

• 建议油脂短空减仓持有，注意止损。

十四、棉花分析

核心内容

• 国内棉花弱震荡，夜盘跟随外盘大幅回落。
• 美国棉花种植率回升，但出口销售净增下滑，市场预期供给偏紧。
• 国内库存高企，进口增加，短期缺乏明显驱动。

主要观点

• 建议节前空仓。

十五、白糖分析

核心内容

• 国内白糖冲高回落，夜盘跟随外盘下跌。
• 巴西糖产量预期下降，市场担心供给紧张。
• 国内库存创历史同期新高，进口增加，供给充足。

主要观点

• 建议节前空仓。

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