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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年7月21日）

核心内容概览

2021年7月21日，申银万国期货对当日市场进行了全面分析，涵盖金融、能化、黑色金属、金属和农产品等多个期货品种的收盘表现及市场动态。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因供需变化或政策影响出现明显波动。

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主要观点

国际市场动态

• OPEC+增产协议：OPEC+决定从2021年8月开始每月增加40万桶产量，逐步取消每日580万桶的减产，至2022年9月底结束调整。该协议对国际油价形成打压，导致SC下跌0.98%。
• 新冠德尔塔变种：德尔塔病毒的扩散加剧了市场对需求下降的担忧，进一步压制油价。
• 美国库存变化：美国原油库存持续下降，但受API数据影响，库存有所回升，市场情绪趋于复杂。

国内政策与经济动态

• 经济复苏与货币政策：经济复苏压力仍存，货币政策维持中性偏松，对股指有一定支撑。
• 居民收入目标：提出到2021年居民人均可支配收入达7.5万元，劳动报酬占比超过50%，体现对中等收入群体的重视。
• 煤炭产能释放：全国新增优质产能约1.4亿吨/年，下半年仍有望继续释放，但政策调控与安全环保限制影响供应。

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主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股震荡反弹，中证500继续走强，但受经济复苏压力与全球流动性收紧影响，指数上涨空间有限，建议轻仓试多。
• 国债：10年期国债收益率下行，但降准后宽松空间有限，国债期货短期或难持续上行，建议观望或轻仓试空。

能化品种

• 原油：SC下跌0.98%，受OPEC+增产及德尔塔病毒影响，但美国库存下降与需求回升对油价形成支撑。
• 甲醇：甲醇下跌0.55%，国内开工负荷下降，但进口船货陆续到港，短期震荡偏弱。
• 橡胶：沪胶走势偏弱，库存去库进程放缓，建议低位震荡操作。
• 聚烯烃：LL与PP期货反弹，短期供给收缩预期支撑期价，建议逢低远月轻仓试多。
• PTA与MEG：PTA受台风影响上涨，MEG震荡，供需分化明显，建议逢高试空。

黑色金属

• 钢材：现货价格稳中上涨，但旺季推迟，库存累积，建议把握回调建多。
• 铁矿：价格大跌3.85%，供应端扰动预期较强，但高基差临近换月，短期或有反弹。
• 煤焦：双焦走势偏强，供应受限，但粗钢产量平控压制反弹空间，建议区间操作。
• 动力煤：主力合约偏弱震荡，港口煤价上调，但产量受限，建议轻仓持多，警惕政策调控风险。
• 锰硅与硅铁：价格下跌，供应受限，但限产政策持续，建议区间操作。

金属品种

• 贵金属：黄金与白银受避险情绪影响震荡，但美联储宽松政策预期升温，中期考虑黄金高位建空。
• 铜：铜价震荡，精矿加工费回升，但需求疲软，建议关注矿山与下游开工情况。
• 锌：锌价延续震荡，精矿加工费紧张，建议关注库存与下游开工。
• 铝：铝价下跌，但库存回落，技术性冲高，建议持空。
• 镍：镍价下跌，政策对镍铁出口的限制可能打压镍价，建议持续跟踪政策变化。
• 不锈钢：价格下行，库存减少支撑，但需求转淡，建议逢高试空。
• 铅：沪铅震荡偏强，但库存累库预期，建议短线抛空。
• 锡：锡价走弱，供应紧张，建议警惕大幅波动。

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农产品品种

• 白糖：白糖维持震荡，国内处于去库存阶段，远期01合约可逢低买入。
• 生猪：生猪期货小幅回落，收储支撑价格，后期有望维持整理，建议逢回调买入。
• 苹果：苹果期货弱势，新季丰产预期下，价格偏弱震荡。
• 油脂：受马来西亚棕榈油出口转差及美豆影响，油脂价格下跌，但上行空间有限。
• 豆粕与豆油：豆粕下跌，豆油微涨，建议关注天气对产量和需求的影响。

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当日主要品种涨跌情况（部分）

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	5120.8	29.8	0.59	86017	92494
中证500期货	6939.2	74	1.08	52663	85246
黄金	379.28	-0.7	-0.18	147174	167582
白银	5284	-10	-0.19	771286	521348
螺纹钢	5561	15	0.27	1399698	1372989
铁矿石	1174	-47	-3.85	403759	415570
焦炭	2736	57	2.13	240574	141781
焦煤	2090	38	1.85	252387	193308
动力煤	911.6	-4	-0.44	103848	164659
原油	413.1	-4.1	-0.98	158550	47372
甲醇	2703	-15	-0.55	1187944	1119113
豆粕	3678	-8	-0.22	944743	1046855
豆油	8936	28	0.31	731155	392095
棕榈油	8084	0	0	810324	397621
菜粕	3078	3	0.1	845393	382358
玉米	2519	-3	-0.12	499581	669156
玉米淀粉	2867	-3	-0.1	182856	177993
鸡蛋	4626	-17	-0.37	152878	161223
白糖	5594	33	0.59	311821	388119
苹果	5993	-105	-1.72	190283	280375

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关键信息总结

• 国际油价受OPEC+增产与德尔塔病毒影响，短期震荡偏弱。
• 国内经济复苏与货币政策偏紧，抑制股指上涨空间。
• 煤炭产能释放加速，但政策调控与安全环保限制仍存。
• 农产品市场受天气与供需影响较大，白糖、苹果等品种走势偏弱。
• 贵金属受美联储宽松政策预期影响，黄金短期或反弹，但中期承压。
• 金属市场多空交织，铜、铝、锌等品种走势震荡，建议关注供需变化与政策动向。

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操作建议

• 金融期货：股指可轻仓试多，国债建议观望或轻仓试空。
• 能化品种：原油、甲醇、橡胶偏弱震荡，聚烯烃可逢低远月试多。
• 黑色金属：钢材建议回调建多，铁矿短期反弹，锰硅与硅铁建议区间操作。
• 金属品种：铜、铝、锌等建议关注供需与政策变化，镍、不锈钢建议逢高试空。
• 农产品：白糖可逢低买入，苹果、油脂等建议逢低震荡操作，生猪可逢回调买入。

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