深度报告-20250725-浙商证券-远航精密深度报告_国内镍带_箔龙头_或受益镍基集流体在全固态电池中的应用潜力_18页_1mb

报告摘要

远航精密是国内电池精密镍导体材料龙头，主营业务包括镍带/箔产品的生产和精密结构件制造，2021年镍带产品市场占有率55%。
公司竞争优势：市场占有率第一（镍带）、产品验证周期长（需1-3年）、垂直一体化布局（设备自主研究、向下延拓结构件产品）。
市场需求：新兴业务业绩弹性高，2024年公司精密结构件业务同比增速28.7%，主要客户为动力电池龙头国轩高科；同时进入柔性印刷电路组件模组市场，该行业未来预计2028年规模达2061亿元。
盈利预测：2025-2027年公司归母净利润预计0.8、1.1、1.3亿元，增长率分别为20.9%、30.6%、20.5%，PE倍数分别为34.8、26.7、22.1倍。
行业趋势：全固态电池量产加速，硫化物路线或成为主流，公司凭借镍基材料优势有望受益于全固态电池镍集流体应用。
风险提示：镍价大幅波动、全固态电池量产进度不及预期、全固态电池集流体方案迭代带来的潜在风险。

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