20260327-瑞达期货-沪锌市场周报_情绪改善供需双增_预计锌价震荡调整_18页_1mb

2026年3月27日沪锌市场周报总结

核心内容

本周沪锌市场呈现震荡调整态势，主力合约价格低位回升，周线涨幅为 $1.94%$，收盘价为23380元/吨。整体市场情绪有所改善，供需两端均出现积极变化，但需关注后续需求端的库存压力。

主要观点

• 行情回顾：沪锌主力合约价格周内低位回升，涨幅 $1.94%$，收盘价为23380元/吨；伦锌价格持平，沪伦比值回升，出口窗口关闭，国内产量扩大。
• 行情展望：宏观面地缘政治风险（美伊停火谈判僵局）导致市场情绪波动，但基本面显示锌矿进口维持高位，国产矿复产加快，硫酸价格上涨支撑炼厂利润。技术面上，持仓减量带动价格回升，空头氛围减弱。
• 观点参考：预计沪锌价格将震荡调整，关注2.36位置的阻力。

关键信息

期现市场

• 净持仓变化：沪锌前20名净持仓增加2106手，达到3172手；持仓量减少21311手，降幅 $10.72%$。
• 价差变化：铝锌价差回升530元/吨，铅锌价差震荡上升180元/吨。
• 现货升贴水：国内0#锌锭现货价上涨250元/吨至23260元/吨，贴水105元/吨；LME锌现货升贴水维持低位。
• 库存变化：LME精炼锌库存减少2300吨，降幅 $1.95%$；上期所库存减少3436吨，降幅 $2.26%$；国内社会库存减少14300吨，降幅 $6.25%$。

上游供应

• 锌矿进口：2026年2月，中国锌矿砂及精矿进口量为413970.51吨，环比下降 $30.41%$，同比下降 $10.56%$。
• 全球精炼锌供需：ILZSG数据显示，2026年1月全球精炼锌产量为115.64万吨，消费量为114.72万吨，过剩0.92万吨；WBMS报告显示，2025年11月全球锌市供需平衡为2.9万吨。
• 国内精炼锌产量：2025年12月锌产量为67.5万吨，同比增加 $11%$；1-2月累计产量为119.8万吨，同比增加 $5.4%$。
• 进出口变化：2026年2月精炼锌进口量同比下降 $86.58%$，出口量同比增加 $799.63%$。

下游需求

• 镀锌板（带）：1-2月国内主要企业镀锌板库存同比增加61.59%；2月出口量同比增加 $27.7%$，进口量同比减少 $38.22%$。
• 房地产数据：1-2月房屋新开工面积同比减少 $23.13%$，竣工面积减少 $3.99%$；到位资金同比减少 $16.5%$，个人按揭贷款减少 $41.9%$。
• 基建投资：1-2月基础设施投资同比增加 $11.4%$，显示基建需求有所回升。
• 家电产量：2025年12月冰箱产量同比增加 $5.7%$，1-2月累计产量同比增加 $6.5%$；空调产量1-2月累计同比增加 $0.7%$，但12月同比减少 $9.6%$。
• 汽车行业：2026年2月汽车销售量同比减少 $15.2%$，产量同比减少 $20.47%$，显示汽车需求仍有增长空间。

瑞达期货研究院简介

• 成立于2003年，是国内较早的期货研究机构。
• 研究团队人数平均在20人以上， $50%$ 成员从业年限在5-20年。
• 覆盖宏观经济、金属、化工、农产品等多个领域，提供全方位研究支持。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。