20240419-财通证券-爱玛科技-603529.SH-产品力_品牌力持续提升_加强渠道建设与升级_3页_410kb

爱玛科技(603529)发布2023年度报告，全年营业收入21036亿元，同比增长112%；归母净利润1881亿元，小幅增长41%；扣非净利润同比下降18%。第四季度单季营收同比增长1.8%，但归母净利润和扣非净利润分别下降34.9%和26.7%。

公司产品力、品牌力持续提升，渠道建设与升级稳步推进。推行集成产品开发流程，优化渠道结构，实施品牌年轻化战略。

预计2024-2026年归母净利润分别为2160亿元、2617亿元、3137亿元，对应PE分别为133倍、110倍、92倍，维持“增持”评级。风险因素包括原材料价格波动、行业竞争加剧及宏观经济下行风险。

主要财务指标显示，2023年毛利率16.5%，同比上升0.15个百分点，期间费用率上升，主要因销售、研发和咨询投入增加。公司基本面稳健，但短期业绩压力依然存在。