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香港及中國市場日報 - 2021年8月13日總結

核心內容概述

本日報主要聚焦於信利國際（0732 HK）的財務表現與未來展望，同時提供市場指數、商品價格、匯率及經濟數據等資訊，並提及多間公司的最新報告與投資動向。

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信利國際（0732 HK）重點分析

1. 1H21盈喜超出預期

• 2021年上半年毛利增加約3.78億港元，同比增長34%。
• 凈利潤同比大幅增長120%至6.6億港元，遠超預期（預計為5.93億港元）。
• 收入增加約6.99億港元，毛利率提升，推動淨利潤增長。

2. 下半年毛利率預期改善

• 預計下半年綜合毛利率為12.5%，較上半年11.6%有所提升。
• 平均售價預計同比增長約10%，產品組合改善。
• LCD產品產能有望在行業良性循環下持續釋放，並帶來高回報。

3. 產能擴張與盈利預測

• 汕尾和仁壽生產線預計在2022年第三季度全面投產，總月產能達16萬件。
• 預計2021財年至2023財年LCD產品收入增長分別為16.0%、22.0%、18.0%。
• 利潤率預計從2021財年的11.9%上升至2023財年的14.9%。

4. 股權調整與投資信心

• 信利已回購旗下信利光電15.628%的股權，並無分拆計畫。
• 顯示公司對未來發展的信心。

5. 目標價與投資建議

• 當前交易價為約2.92港元，目標價上調至5.20港元。
• 當前市盈率為7.0倍FY21E，派息率預計為30%-34%。
• 維持長倉建議。

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市場指數表現

指數	收市	每日升跌	今年累升
恒生指數	26,517	-0.5%	-2.6%
中資企業指數	9,465	-0.9%	-11.9%
紅籌指數	3,828	-0.4%	0.8%
滬深300指數	4,973	-0.8%	-4.6%
上海A股	3,694	-0.2%	8.6%
上海B股	264	0.1%	8.6%
深圳A股	2,593	-0.3%	6.4%
深圳B股	1,217	0.5%	12.0%

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主要商品價格走勢

商品	收市	每日升跌	今年累升
金價	1,752	0.1%	-7.6%
銅價	1,894	-0.3%	46.6%
銀價	23	-1.6%	-12.1%
原油	69	-23.1%	42.0%
鋁價	2,582	0.3%	30.5%
鉑價	1,023	-0.0%	-4.7%
鋅價	2,992	-0.2%	8.8%
小麥	753	3.6%	17.3%
玉米	573	2.5%	31.4%
黄豆	1,341	0.1%	20.3%
CRB 指數	216	0.8%	3.0%
BDI	-	-	149.6%

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汇率信息

貨幣	美元	港元	歐羅	日元	瑞郎	人民幣
美元	-	7.781	0.853	110.410	0.923	6.480
港元	0.129	-	0.110	14.186	11.869	0.833
歐羅	1.173	9.127	-	129.500	0.923	7.604
日元	0.009	7.046	0.772	-	0.836	0.059
瑞郎	1.083	8.426	0.923	119.568	-	7.019
人民幣	0.154	1.201	0.132	17.030	0.143	-

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財務比率預測

指標	2021E	2022E	2023E
毛利率	11.9%	12.9%	14.9%
凈利率	4.9%	5.9%	6.2%
稅前利潤	1,830	2,316	2,912
經調整淨利潤	1,364	1,753	2,192
年複合增長率	63.4%	-	-

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重點投資建議

• 信利國際：目標價上調至5.20港元，維持長倉建議。
• 派息率：預計為30%-34%，現價不昂貴。
• 行業前景：受益於汽車電氣化趨勢，預計21財年汽車電氣化出貨量增長40%，平均售價增長10%。

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其他相關信息

• 主要市場指數：美國、英國、法國、德國等市場表現穩定，但部分國家如希臘、愛爾蘭等信貸違約掉期下降。
• 經濟發布表：中國與香港將發佈工業生產報告、零售業銷售額、採購經理人指數等，關注後市動向。
• 投資者動向：部分大股東近期有買入行為，顯示對市場的信心。

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免責聲明

本報告僅供參考，不構成任何要約或招攤購買證券的建議。報告內容可能根據市場變化而調整，投資者需自行判斷並承擔風險。