20231029-中国银河-赛轮轮胎-601058.SH-Q3业绩表现超预期_全球化布局加速成长_4页_306kb

赛轮轮胎2023年三季度报告核心内容总结如下：

公司前三季度实现营业收入1901亿元，同比增长137%；归母净利润203亿元，同比增长901%。其中第三季度营收环比增长179%，净利润同比增长1797%，环比增长418%。亮眼业绩得益于产销两旺与毛利率提升：三季度轮胎产量、销量环比增长分别达154%、160%，毛利率环比提升0.7个百分点至27.8%。
全球布局加速推进：在华、越、柬三地建成七大基地，东南亚扩产规划明确，并依托液体黄金轮胎等创新产品提升竞争力。境内产能持续扩张，液体黄金轮胎节能属性获得市场认可，助力公司巩固非公路胎优势。
前瞻研究布局：预计2023-2025年公司营业收入年复合增速超过13%，净利润增长率高于营收增速。维持“推荐”评级，目标估值PE稳步下探至10倍以下区间。
需关注的风险：国际贸易摩擦、原材料价格波动、新项目投产进度等，但中长期看，国产轮胎品牌依托成本优势有望在全球市场继欧盟、美国份额提升后，继续巩固竞争优势。