2025-07-13-华安证券-本轮地产行情还有多大空间_页_10页_592kb

策略研究报告：周度分析

• 报告发布日期：2025-07-13

主要观点：

• 市场预期：即将发布的二季度经济数据显示增速较一季度略降，但可能好于预期。若超出预期，将利好顺周期板块。同时，美国关税政策变动受关注，但对A股直接影响有限，A股对外部关税敏感度降低。
• 银行股：7月11日银行大跌为稳市资金支撑，未改变趋势。预计短期及中期股息率将分别提升0.3-0.62个百分点及0.6-1.21个百分点，高股息行情继续。
• 房地产：政策宽松预期带动阶段估值修复。当前累计涨幅9.69%，相对上证超额收益5.22%。预计还有5%-15%的上涨空间和5%-20%的超额收益，未来半個月内可能继续表现。

配置建议：

• 首选：银行保险趋势性行情及地产阶段性修复机会。
• 次选：具备景气硬支撑的稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等领域。
• 谨慎：成长科技股估值高企，回调风险较大。

风险提示：

• 国内经济基本面变化、政策调整超预期。
• 美股持续下跌风险。
• 历史数据比较局限性。

敬请参阅末页重要声明及评级说明。