20181210-中泰证券-复利防御_8页_592kb

复利防御总结

核心内容概述

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，主要围绕中美贸易冲突的影响、债券市场走势以及复利投资策略进行分析。报告旨在为投资者提供市场动态、行业表现、产品信息及投资建议，帮助其在复杂市场环境中做出更理性的决策。

---

货币市场动态

• 央行操作：中国央行在本周五未开展逆回购操作，这是连续第31个交易日未操作，创下空窗期新高。同时，当日无逆回购到期，实现零投放零回笼，且为连续第五周全口径零投放零回笼。
• 外汇市场：主要货币对美元兑人民币、美元兑日元等的汇率出现小幅波动，整体趋势显示美元指数略有上升，部分货币对出现下跌。

---

要闻评析：中美贸易冲突影响分析

贸易冲突阶段与节点事件

中美贸易冲突自3月开始，经历6个阶段，包含12个关键节点事件。其中：

• 负面事件：共8个，包括关税清单公布、加征关税等，对市场冲击较大。
• 正面事件：共4个，如会谈缓和、声明发布等，对市场有积极影响。

行业表现规律

• 负面事件影响：通信、计算机、电子元器件、医药等TMT和医药板块受冲击最大，跌幅常超过5%。
• 正面事件影响：前期受冲击行业在正面事件后反弹弹性最高，且市场反弹持续性增强。
• 趋势变化：随着贸易战进入后期，负面冲击的市场影响逐渐减弱，正面事件带来的反弹反而增强。

评析结论

中美贸易冲突的方向性转变（从对抗走向协商合作）对市场是长期积极利好。尽管美国仍保留加征25%关税的权力，但中国内部改革和政策调整可能推动其取消。对于A股市场，贸易冲突是核心影响因素，目前方向性变化有助于修复投资者情绪。

---

债券市场跟踪

市场展望

• 债市近期有技术性调整，但实质性利空因素尚未显现。
• 在融资收缩和经济下行压力下，利率仍有下行空间。
• 货币政策“宽松”逻辑未变，利率下行趋势预计持续。

理论价格范围

• TS1903：100.01-100.22
• TF1903：98.77-99.20
• T1903：96.65-97.38

债券投资组合

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.27%	5万元
2	锦泉2号(7天)	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号(14天)	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天(21天)	SF2886	3.85%	5万元
5	稳固21天(63天)	SF3499	4.10%	5万元
6	稳固21天(84天)	SF3506	4.50%	5万元
7	新客户专享(14天)	SDB583	5.50%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	2.90%	100元

---

复利沙龙：债券投资介绍

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时已约定本金和利息偿还，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险较低。
2. 收益稳定：投资者可通过利息收入和债券价格波动赚取收益。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性逐步增强。

债券种类与风险

• 政府债券：风险较小。
• 公司债券：风险相对较高，但收益也更高。

债券期限与收益

• 债券期限越长，利率越高，风险也越大。
• 债券期限越短，利率越低，风险越小。

债券收益影响因素

• 发行价格
• 持有时间
• 期限结构

---

投资建议

本报告聚焦于低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等，旨在为投资者提供稳定收益和资产保值增值的策略。

---

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

---

重要声明

• 报告基于外购资讯产品、公开信息及研究报告整理分析。
• 对信息的准确性与完整性不作任何保证。
• 投资者应独立决策，自行承担投资风险。
• 报告内容不得擅自发布、复制或修改，引用需注明出处。