20230303-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2023年第7期_财政部指出部分地区债务风险较高_地方债城投债发行及净融资双回升_15页_811kb

中诚信国际研究报告总结：地方政府债券与城投行业监测周报2023年第7期

核心内容概述

本报告分析了2023年2月22日至2月26日期间地方政府债券与城投企业债券的发行、交易情况以及相关重要公告。报告指出，尽管地方财政收入受到土地市场低迷的影响，但通过中央转移支付等手段，地方财政状况预计逐步向好。同时，部分地区债务风险较高，需进一步加强风险防控。城投债发行规模和净融资额有所上升，但发行利率和利差变化不一，反映出市场对信用风险的担忧。

主要观点

地方政府债发行情况

• 发行规模与净融资回升：地方政府债券发行规模和净融资额均有所回升，新增债完成提前下达限额的38.63%，发行利率与利差均下行。
• 发行结构：新增债78只，共计1873.82亿元，其中一般债7只，规模290.90亿元；专项债71只，规模1582.92亿元。再融资债6只，共计301.39亿元，用于偿还到期地方债本金。
• 发行期限：以15年期为主，占比达26.77%，加权平均发行期限延长至15.44年。
• 区域分布：浙江、山东、江西等13省发行地方债，其中河北发行规模最大，为563.51亿元。
• 发行成本：地方债加权平均发行利率下降1.04BP至3.11%，利差收窄1.35BP至10.84BP。浙江整体发行利率最高，海南整体发行利差最大。

城投债发行情况

• 发行规模与净融资上升：城投债共发行225只，发行规模较前值上升79.63%至1642.53亿元。基础设施投融资行业债券发行规模上升85.42%至1560.13亿元，净融资额增加306.09亿元至875.69亿元。
• 发行成本：整体发行利率上升8.48BP至4.27%，发行利差收窄5.62BP至179.89BP。5年期AA级债券利率下行101BP至4.79%，利差收窄105BP至205BP。
• 发行期限与主体级别：发行期限以1年及以下为主，占比40.63%。发行人主体级别以AA+级为主，占比达50.67%。
• 区域分布：江苏发行数量最多，为76只，规模占比25.70%；云南发行利率和利差均最高，分别为7.49%和500.22BP。

关键信息

交易情况

• 地方债交易：现券交易规模1717.30亿元，较前值回落441.66亿元；各期限到期收益率普遍上行，平均上行2.50BP。
• 城投债交易：现券交易规模4976.30亿元，较前值回落709.96亿元；各期限到期收益率大部分上行，平均上行4.75BP。信用利差方面，1年期AA+城投债利差走阔0.53BP，3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄6.65BP、3.79BP。
• 异常交易：共95家城投主体的142只债券发生221次异常交易，其中山东省异常交易次数最多，共62次。

城投企业重要公告

• 评级调整：2家城投企业债项级别下调，分别为贵州省遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有限公司和贵州省赤水市城市建设投资经营有限公司。
• 高管与法人变更：本周共有45家城投企业发布高管、法人、董事、监事等变更公告，涉及多个省份。
• 累计新增借款：湖北武汉三镇实业控股股份有限公司、浙江宁波市轨道交通集团有限公司等发布新增借款公告。
• 对外担保：贵州遵义市投资（集团）有限责任公司发布对外担保跟踪评级变化有关事项公告。
• 债券提前兑付：3家城投企业发布提前兑付债券本息公告，合计12.96亿元。
• 债券取消发行：共5只城投债券取消发行，计划发行规模合计33.90亿元。

债券发行与交易数据

地方债发行与交易数据

• 发行规模：本周共发行84只地方债，规模2175.22亿元，较前值回升733.94亿元。
• 净融资额：净融资额增加932.05亿元至2076.32亿元。
• 存续规模：截至2月26日，存续期内地方债规模合计35.90万亿元。
• 交易规模：现券交易规模1717.30亿元，较前值回落441.66亿元。

城投债发行与交易数据

• 发行规模：本周共发行225只城投债，规模1642.53亿元，较前值上升79.63%。
• 净融资额：净融资额增加306.09亿元至875.69亿元。
• 存续规模：截至2月26日，存续期内城投债规模合计12.01万亿元，其中基础设施投融资行业存量规模达11.52万亿元。
• 交易规模：现券交易规模4976.30亿元，较前值回落709.96亿元。

债券市场动态

• 地方债发行：新增债完成提前下达限额的38.63%，其中一般债完成54.52%，专项债完成35.50%。
• 城投债发行：发行利率上升，但利差收窄，反映出市场对信用风险的关注。
• 市场风险：部分地区债务风险较高，需进一步加强风险防控和资金筹措。

附表与图表

• 附表1：本周城投债提前兑付情况，共3只债券提前兑付，合计12.96亿元。
• 附表2：本周城投债取消发行情况，共5只债券取消发行，计划发行规模合计33.90亿元。
• 附表3：本周城投企业评级调整情况，2家城投企业债项级别下调。
• 图表1-11：展示了地方债和城投债的发行利率、利差、发行期限、区域分布等详细数据。

总结

本报告全面反映了2023年2月22日至2月26日期间地方政府债券与城投企业债券的发行与交易情况，以及相关市场动态。数据显示，地方政府债和城投债发行规模均有所回升，但市场对信用风险的担忧依然存在。同时，部分地区的债务风险较高，需进一步加强风险防控和资金筹措。