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九阳股份（002242SZ）2024年一季报简要分析

一、业绩表现
公司2024年第一季度实现营业收入20.65亿元，同比增长9.15%；归母净利润13亿元，同比增长70.6%；扣非归母净利润12.5亿元，同比增长72.3%。尽管营收增速低于利润增速，但仍实现稳健增长，主要因费用控制得当。

二、盈利能力与行业背景

• 毛利率：Q1毛利率同比下降0.95个百分点至26.92%，主要受原材料成本波动影响。
• 费用管理：销售、管理、研发、财务费用率均有所优化，其中销售费用增加反映加大了营销投入。
• 净利率：净利率同比小幅下滑0.14个百分点至6.32%，但仍保持盈利稳健。

三、创新与战略发展
公司持续推进产品创新，推出0涂层不粘电饭煲、空气炸锅、变频破壁机等新品，并在清洁电器领域引入新技术。2023年收购的甲壳虫智能有限公司，其专利技术未来将提升产品竞争力。

四、盈利预测与风险
预计2024-2026年归母净利润年复合增长率为113%，维持“买入”评级。主要风险包括原材料波动、渠道拓展不及预期及行业竞争加剧。