20230514-国盛证券-有色金属行业周报_美联储加息尾声预期增强_新能源产业链持续回暖_31页_3mb

有色金属行业周报2023年05月14日分析

总览

本周申万有色金属指数跌幅达35%。分板块看，能源金属上涨1%，其余板块均下跌，贵金属跌幅最大达73%。铜板块跌幅最大，达96%，拖累板块表现。

贵金属

黄金：

• 美国4月CPI及PPI数据低于预期，失业金申请人数超预期，表明通胀降温且经济疲软，推动市场预期美联储将在6月暂停加息。
• 鲍威尔释放偏鸽信号，表明美联储抑制紧缩预期，避险情绪支撑金价。
• 预计金价维持高位宽幅震荡，但存在小幅回调可能，利空出尽及避险情绪升温时金价可能上行。

工业金属

铜：

• 国内社融数据不及预期，引发经济复苏担忧；海外银行风险情绪降温。
• 持续去库支撑铜价，但需求企业逢低买入，价格压力初显。
• 当前价格缺乏上行驱动，但基本面支撑铜价盘整，预计风险情绪改善后反弹。

铝：

• 库存减少，去库支撑铝价。
• 云南未复产，供给紧张。
• 需求端铝下游开工率小幅回升，建筑需求边际改善有限。
• 预计维持支撑，但云南丰水期复产预期可能影响价格。

镍：

• 价格弱势运行，库存较高，印尼镍供应持续。
• 需求复苏缺乏支撑，不锈钢需求好转稍有提振。
• 供需失衡，预计价格震荡偏弱。

能源金属

锂：

• 锂拍卖价回升，推动市场情绪。
• 车市回暖，中游增产，锂盐加速去库。
• 成本倒挂缓解，供需边际改善，锂价短期上行。

钴：

• 价格维持震荡偏弱。
• 需求需求清淡，电池领域需求存疑。
• 关注需求端边际变化。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期。
• 地缘政治风险影响库存变化及价格波动。

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