20160829-华融证券-有色行业周报_美加息预期增强_贵金属承压_14页_1mb

报告摘要

有色行业周报总结（2016.08.22-2016.08.28）

核心内容

本周有色行业整体表现不佳，中信有色指数下跌3.14%，跑输沪深300指数（-1.72%）。其中，贵金属板块跌幅为1.96%，工业金属板块跌幅为2.73%，稀有金属板块跌幅达3.91%。从个股表现来看，*ST鲁丰、全新好、东方金钰、*ST金瑞、亚太科技涨幅居前，而西部资源、贵研铂业、中钨高新、鹏欣资源、南山铝业跌幅较大。

主要观点

市场回顾

中信有色指数本周下跌3.14%，表现弱于沪深300指数。
贵金属板块受美国加息预期影响较大，出现明显下跌。
工业金属和稀有金属跌幅更显著，反映出市场对宏观经济和美元走势的担忧。

行业动态

嘉能可出售澳大利亚铜和金矿未来产出
嘉能可通过6.7亿美元交易出售昆士兰州ErnestHenry铜矿的黄金产出和30%的铜、银产量，以减轻债务压力，目标是年底前将债务削减近一半至170亿美元。
铝业巨头：汽车行业引领全球铝需求增长
俄罗斯铝业公司（Rusal）表示，尽管上半年铝价低迷，但预计下半年铝市仍将面临压力，全球铝需求预计增长5.4%，主要由汽车行业推动。同时，中国铝产量和出口量下滑，导致全球铝市出现约100万吨的供需缺口。
中国加快航空发动机及燃气轮机自主研发
中国航空发动机集团公司成立，习主席强调加快自主研发生产，提升国家经济和国防实力，推动航空工业向高端发展。
锌矿商大举投资，看好锌价上涨
全球锌价在2016年上涨近50%，锌矿商认为未来锌价仍有上涨空间，纷纷加快投资步伐，尤其在澳洲、格陵兰等地布局新项目。

公司动态

中国铝业中报利润大增
2016年上半年，中国铝业营收497.05亿元，同比下降24.85%，但净利润同比大幅增长3623.14%，主要得益于环保业务处置带来的营业外收入。
中金岭南中报利润下滑
中金岭南上半年营收58.83亿元，同比下降12.38%，净利润下滑72.79%，主要由于锌价下跌导致毛利率下降。
东方金钰中报利润下滑
东方金钰上半年营收40.12亿元，同比下滑7.39%，净利润下降25.35%，主要因金价上涨导致套期保值亏损。
利源精制中报利润上升
利源精制上半年营收增长7.66%，净利润增长11.22%，较好完成计划指标。

关键信息

加息预期影响贵金属：美国加息预期增强，导致贵金属价格承压，尤其是黄金和白银，金融属性较强的铜也出现明显下跌。
锌价反弹明显：锌价上半年反弹幅度最大，分析师看好其未来上涨趋势，建议关注锌企三季报表现。
行业前景分化：铝业和锌业表现相对积极，但贵金属和部分工业金属面临较大压力。
政策推动行业发展：中国加快航空发动机及燃气轮机的自主研发，表明国家对高端制造业的重视。

投资策略

规避贵金属板块：由于美国加息预期增强，贵金属板块近期面临较大压力，建议投资者规避。
关注锌企三季报：锌价反弹幅度最大，且未来上涨预期较强，建议积极关注锌相关企业三季报表现。
整体谨慎态度：行业整体表现疲软，需关注宏观经济、美元指数及有色金属价格波动对市场的影响。

风险提示

宏观经济波动风险：全球经济环境变化可能影响有色金属需求及价格。
美元指数波动风险：美元走势对贵金属和部分工业金属价格有显著影响。
有色金属价格下跌风险：市场情绪和供需关系可能导致价格进一步下行。

图表目录

图表1：LME铜期货价格走势
图表2：LME铝期货价格走势
图表3：LME铅期货价格走势
图表4：LME锌期货价格走势
图表5：LME镍期货价格走势
图表6：LME锡期货价格走势
图表7：沪铜期货价格走势
图表8：沪铝期货价格走势
图表9：沪铅期货价格走势
图表10：沪锌期货价格走势
图表11：沪镍期货价格走势
图表12：沪锡期货价格走势
图表13：伦敦金现货价格走势
图表14：伦敦银现货价格走势
图表15：沪金期货价格走势
图表16：沪银期货价格走势
图表17：渤海碳酸锂现货价格走势
图表18：渤海镁锭现货价格走势
图表19：渤海仲钨酸铵现货价格走势
图表20：渤海宝钛钛材现货价格走势
图表21：渤海稀土镨钕现货价格走势
图表22：渤海稀土氧化镝现货价格走势

分析师信息

分析师：章飞虹
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