20230108-首创证券-有色行业周报_美联储处于加息尾声_继续看多黄金_20页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现优于大盘，涨幅为 3.33%，相对大盘收益为 1.12%。各子板块表现如下：

• 锂：上涨 5.43%
• 镍钴锡锑：上涨 5.06%
• 钨：上涨 4.30%
• 其他稀有金属：上涨 3.94%
• 贵金属：上涨 3.17%
• 铝：上涨 1.07%
• 铅锌：上涨 0.94%
• 铜：上涨 0.59%

主要观点

1. 铝市供需双弱，价格震荡运行

• 供应端：贵州电解铝厂再次限电减产，三次影响电解铝产能预计在 94万吨 左右，1月国内电解铝运行产能有望跌落至 4000万吨 以下。新增复产产能尚未释放，整体供应处于紧缩状态。
• 需求端：临近假期，部分中小型板带、型材企业减产或放假，下游开工率下滑，铝价下跌接近成本线，下方受到成本支撑。
• 预测：铝市整体供需双弱，预计维持震荡走势。

2. 铜市震荡偏强，库存累库

• 价格走势：本周铜价先抑后扬，年末库存明显累库。
• 供应端：去年12月电解铜产量不及预期，进口铜精矿现货TC持续走低，粗铜及冷料供应偏紧，支撑铜价。
• 预测：市场在美联储货币政策转向与全球经济可能衰退的预期中徘徊，预计下周铜价高位震荡。

3. 锂市供需双弱，价格弱势运行

• 价格走势：本周碳酸锂价格继续下跌，电池级碳酸锂价格为 55.10万元/吨，电池级氢氧化锂价格为 55.64万元/吨。
• 需求端：新能源汽车补贴退坡及年末因素导致需求减弱，下游正极材料厂家订货积极性不高。
• 供给端：盐湖厂家因低温天气产量下滑，而2023年全球锂资源供给将大幅增长，预计短期内锂价难涨。
• 预测：锂价维持弱势运行，短期内价格易跌难涨。

4. 镁市稳中有升，受备货需求支撑

• 价格走势：本周镁价稳中有升。
• 需求端：国内下游企业节前备货增多，提振需求。
• 供给端：受疫情影响，厂家开工率下降，部分镁厂开始减产。
• 预测：下周镁价预计维持震荡偏强走势，推荐关注 云海金属、三祥新材。

5. 美联储处于加息尾声，黄金配置价值凸显

• 价格走势：本周黄金价格呈现上涨趋势，COMEX黄金最高站上 1870美元。
• 市场因素：美国非农就业数据好于预期，但薪资增长放缓，ISM非制造业指数跌破50，强化市场对美联储加息接近尾声的预期。
• 预测：维持黄金趋势性看涨观点，推荐关注黄金投资机会。

关键信息

本周市场表现

• 大盘涨幅：2.21%
• 有色板块涨幅：3.33%
• 涨幅前五个股：
  • 中矿资源：14.00%
  • 园城黄金：13.90%
  • 鼎胜新材：13.38%
  • 鑫铂股份：12.79%
  • 龙磁科技：12.08%
• 跌幅前五个股：
  • 明泰铝业：-8.05%
  • 浩通科技：-4.38%
  • 云海金属：-2.89%
  • 金诚信：-2.66%
  • 博迁新材：-2.65%

行业要闻速递

• 澳大利亚锂出口：锂成为“新黄金”，2022/2023财年锂出口收入将超 160亿美元。
• 俄铝绿色铝生产：俄铝年产电解铝 400万吨，99%使用可再生资源。
• 夏日哈木镍钴矿项目：总投资约 50亿元，设计年产矿石 561万吨。
• 巴拿马铜矿法律请求被拒：第一量子就 Cobre 铜矿的法律请求被拒绝。
• 厄瓜多尔铜金矿项目：计划投资 2.5亿美元 建设埃尔多莫铜金矿。
• 伊朗铜产业投资：计划未来五年投入 150亿美元 提高铜产量。
• 贵州限电影响电解铝产能：再次实施第三轮停槽减负荷，影响 50万千瓦。
• 秘鲁锌矿停产：因道路封锁，矿业公司 Nexa 停止秘鲁锌矿开采。

贵金属市场

• 黄金：COMEX黄金上涨 1.44%，收于 1826.20美元/盎司。
• 白银：COMEX银上涨 1.09%，收于 24.04美元/盎司。
• 市场预期：美元走弱，黄金配置价值提升。

风险提示

• 国内疫情反复
• 地缘政治冲突恶化
• 美联储维持加息节奏

投资建议

• 行业评级：看好
• 股票投资评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅 15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅 5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅 -5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅 5%以上

数据支持

• 图表：包含各金属价格走势、库存变化、开工率等关键指标。
• 表格：列出各子板块的周涨幅、年初至今涨幅及年涨幅，以及个股的详细表现。

分析师信息

• 分析师：吴轩
• 职位：有色行业首席分析师
• 联系方式：wuxuan123@sczq.com.cn / 电话：021-58820297
• 执证编号：S0110521120001
• 背景：金融硕士，曾就职于长城证券，2021年12月加入首创证券，负责有色金属研究。