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申万宏源晨会纪要总结（2016年7月6日）

核心内容概览

本次晨会纪要涵盖多个重点行业分析及公司推荐，主要围绕军工集团资产证券化、液化气贸易、环保政策影响、半导体行业动态、国企改革及资本市场动态等主题展开。内容重点突出政策驱动下的行业发展趋势、公司业绩表现及未来投资机会。

主要观点与关键信息

一、军工集团资产证券化：中电科系重点推荐

• 核心逻辑：中电科作为军工电子国家队，具备技术研发优势、资产证券化率低、军民融合政策支持，有望在资产整合和并购重组中受益。
• 重点推荐：国睿科技、杰赛科技，建议关注太极股份、卫士通、四创电子、凤凰光学。
• 评分体系：基于业务重要性、市值规模、内部整合进度、外延并购重视程度等四个维度，对中电科旗下上市公司进行评分，形成资产注入预期排行榜。

二、东华能源：有望成为液化气贸易及丙烷脱氢领域的巨头

• 行业地位：公司为液化气贸易龙头，拥有62.8万立方的仓储能力，2015年贸易量达480万吨。
• 产业链布局：已投产第一套PDH及聚丙烯装置，第二套预计年内投产，未来规划张家港二期、宁波二期等项目。
• 盈利预测：预计2016-2018年净利润分别为8.9亿、17.85亿、24.79亿元，对应2017年18倍PE估值，目标价19.8元，首次给予买入评级。

三、G20峰会期间环保影响：维生素、粘胶、染料行业受益

• 环保政策影响：G20期间，杭州及周边地区实施更严格的环保措施，导致部分中小企业关停，行业供给收缩，价格上扬。
• 行业受益情况：
  • 维生素：VA、VE价格上涨，新和成、金达威、浙江医药受益。
  • 粘胶：行业库存低位，供给减少，价格有望上涨，推荐南京化纤、三友化工、中泰化学。
  • 染料：活性染料及分散染料价格上涨，推荐闰土股份、安诺其。
• 投资建议：维持对维生素、粘胶和染料行业的看好评级，建议关注相关龙头企业。

四、紫光集团与武汉新芯合作：华天科技受益

• 合作背景：紫光集团或与武汉新芯联手，整合3D NAND FLASH制造技术，提升国内存储器行业竞争力。
• 华天科技受益：作为唯一与武汉新芯有战略合作的封测企业，有望在3D NAND FLASH产品配套上受益。
• 投资建议：建议关注华天科技，受益于半导体国产化趋势和景气复苏。

五、瑞茂通半年报利润预增40%

• 业绩增长：公司预计16H1净利润1.7亿-1.8亿，同比增长38%-46%。
• 驱动因素：煤价、运价回暖，公司作为煤炭供应链龙头，业绩弹性大。
• 金融业务：易煤价格指数推动金融业务发展，预计未来能带来投资收益。
• 投资建议：维持买入评级，公司估值尚未反映平台价值。

六、韶能股份：进军新能源车领域

• 业绩增长：公司预计2016年上半年归母净利润3.6-3.9亿元，同比增长157.6%-179.07%。
• 新能源布局：大股东支持下，公司拟建设新能源汽车动力总成及传动系统项目，切入核心部件生产领域。
• 大健康战略：与清心国际医院合作，推动医美、健康产品布局。
• 投资建议：维持增持评级，未来增长点来自新能源车及大健康业务。

七、好当家：与清心国际医院战略合作

• 合作内容：推广医疗服务产品，设立智慧型高端医院，提升大健康产业布局。
• 业务拓展：开发海洋生物保健品，已获批部分健字号产品，积极布局直销渠道。
• 盈利预测：预计16-18年净利润分别为1.6亿、2.0亿、2.5亿元，维持增持评级。

今日重点推荐报告

1. 建立评分体系，掘金“中电科系”：聚焦中电科资本运作，推荐国睿科技、杰赛科技。
2. 东华能源首次覆盖报告：布局丙烷脱氢-聚丙烯产业链，有望成为全球行业龙头。
3. 掘金首都行政副中心：北京副中心建设带来交通、生态、教育、医疗等多领域投资机会。
4. G20期间环保影响点评：维生素、粘胶、染料行业龙头受益。
5. 紫光或与武汉新芯联手：华天科技受益于3D NAND FLASH技术合作。
6. 瑞茂通半年报点评：受益于煤价回暖，维持买入评级。
7. 韶能股份业绩预告点评：中报高增长，进军新能源车及大健康领域。
8. 好当家战略合作点评：布局医美及海洋保健品，维持增持评级。

今日推荐报告

• 重点推荐：国睿科技、杰赛科技。
• 建议关注：太极股份、卫士通、四创电子、凤凰光学。
• 其他推荐：维生素、粘胶、染料行业龙头，华天科技、瑞茂通、韶能股份、好当家等。

证券发行及上市信息

新股发行

新股上市

增发及配股

• 增发：涉及多家公司，如瑞茂通、韶能股份等。
• 配股：涉及部分公司，如南京证券等。

可转债发行

• 16远东租赁03：3+2年期，发行量20亿，认购时间7月6日至7日。
• 16北京鸿坤01：5年期，发行量9亿，认购时间7月6日至8日。
• 16TCL集团：5年期，发行量20亿，年利率3.00%，认购时间7月7日至8日。
• 16永泰能源03：3年期，发行量18.5亿，认购时间7月7日至8日。

重大财经新闻

• 国务院加快推进国企改革，强调“五证合一、一照一码”登记制度改革。
• 申万宏源策略300组合推荐，关注不同市场板块。
• 多项目因重组监管新政主动止步，定增市场批文发放节奏加快。
• 大宗商品价格波动，多个品种涨停。
• 国企改革、环保政策、房地产政策等多方面影响市场预期。

行业要闻

• 锌铝锡镍：涨幅均超30%，镍成为市场焦点。
• 极端天气：推动农产品价格上涨。
• 风电行业：多家公司上半年业绩亮眼。
• OLED产业：迎来黄金期，上市公司积极布局。
• 地产行业：呈现“五化”发展趋势，南京、合肥需求强劲。

申万300公司动态

• 康跃科技：被深交所问询。
• 狮华金服：登陆新三板。
• 邮储银行：拟港交所上市。
• 新海股份：点评报告，关注其借壳及业务转型。
• 房地产行业：核心二线城市政策持续，需求仍强劲。
• 动态组合：多个版本发布，涵盖不同市场视角。

机构销售联系方式

总结

本次晨会重点聚焦军工集团资产证券化、环保政策对行业的影响、半导体技术合作、煤炭供应链回暖、新能源车布局、大健康战略等多个领域，推荐了多个行业龙头和具有潜力的投资标的，同时提供了详细的市场动态和机构销售信息，为投资者提供了全面的市场参考。