20260717-华泰期货-贵金属日报_地缘风险叠加权益市场波动_贵金属持续承压_7页_1mb

贵金属市场总结（2026-07-16）

核心内容概述

2026年7月16日，贵金属市场整体承压，主要受地缘风险升温与海外权益类资产波动影响。伊朗与也门胡塞武装的潜在合作计划，若美国袭击伊朗电力基础设施，可能引发全球能源供应紧张，进一步推高避险情绪，但黄金与白银价格未能明显受益，反而因宏观因素与资金行为受到压制。此外，贵金属ETF持仓量有所下降，显示市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 地缘风险升温：伊朗要求也门胡塞武装准备关闭曼德海峡，以应对美国可能对伊朗电力基础设施的袭击，这一消息对全球能源供应构成潜在威胁，可能引发市场避险情绪。
• 权益市场波动：海外权益类资产如韩股、美股科技股波动加剧，对贵金属价格形成压制。
• 贵金属价格承压：黄金与白银价格均出现下跌，沪金主力合约收于879.18元/克，沪银主力合约收于13916元/千克，分别较前一交易日下跌0.10%和2.28%。
• 市场情绪中性：黄金与白银均被判断为中性，预计短期内价格将维持震荡走势。
• 套利与期权策略暂缓：由于市场不确定性增加，贵金属套利及期权策略建议暂缓操作。

关键信息

期货行情与成交量

• 沪金主力合约：
  • 开盘：887.80元/克
  • 收盘：879.18元/克（-0.10%）
  • 成交量：41087手
  • 持仓量：129725手
• 沪银主力合约：
  • 开盘：14330元/千克
  • 收盘：13916元/千克（-2.28%）
  • 成交量：523881手
  • 持仓量：182685手
• 夜盘表现：
  • 沪金：870.64元/克 → 870.98元/克（-0.93%）
  • 沪银：13600元/千克 → 13594元/千克（-2.31%）

美债收益率与利差

• 10年期国债利率：4.55%（-0.03%）
• 10-2年期利差：0.42%（+0.02%）

上期所持仓与成交量变化

• 黄金（Au2608）：
  • 多头变动：-3520手
  • 空头变动：-489手
  • 成交量：252174手（-7.19%）
• 白银（Ag2608）：
  • 多头变动：-2170手
  • 空头变动：-3821手
  • 成交量：1147628手（+18.22%）

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：1001.88吨（-2.57吨）
• 白银ETF：14939吨（持平）

期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价：-4.84元/克
• 白银国内溢价：-39.69元/千克
• 金银比价：
  • 上期所：63.18（+2.23%）
  • 外盘：69.50（+0.16%）

基本面数据

• 黄金成交量：33842千克（-13.01%）
• 白银成交量：409044千克（-7.85%）
• 黄金交收量：11872千克
• 白银交收量：37950千克

市场策略

• 黄金：中性，预计Au2608合约价格震荡区间为860元/克-910元/克。
• 白银：中性，预计Ag2608合约价格震荡区间为13300元/千克-14500元/千克。
• 套利与期权：建议暂缓操作。

风险提示

• 海外流动性风险：市场波动可能影响贵金属价格走势。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能在短期内减少对贵金属的投机行为。

图表说明

以下图表由华泰期货研究院提供，用于辅助分析：

• 图1：美国10年期国债收益率
• 图2：10-2年期利差
• 图3：上期所黄金成交量（单边）
• 图4：上期所白银成交量（单边）
• 图5：黄金国内溢价
• 图6：白银国内溢价
• 图7：上期所黄金库存
• 图8：SHFE白银库存
• 图9：金银比价
• 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量

报告团队

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）

联系方式

• 联系人：蔺一杭
• 从业资格号：F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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