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LPG市场周度总结（2026/07/17）

核心内容

本报告总结了2026年7月10日至7月16日期间，LPG（液化石油气）市场的价格走势、供需变化以及期货市场表现。内容涵盖国内与国际市场的价格对比、期货合约基差、月差、套利机会、C3/C4需求情况及地缘政治风险对市场的影响。

主要观点

1. 国内市场价格走势

• 华南民用：7月10日至16日，价格从5180上涨至5610，累计上涨90元。
• 华东民用：价格从5154上涨至5530，累计上涨104元。
• 山东民用：价格从5240上涨至5460，累计上涨30元。
• 山东醚后：价格从5460上涨至5750，累计上涨50元。

2. 国际市场价格与套利

• 丙烷CFR华南：价格从695上涨至743，累计上涨15元。
• 丙烷CIF日本：价格从624上涨至674，累计上涨2元。
• CP预测合同价：从559上涨至598，累计上涨6元。
• FEI月差：上涨3.5美金，至12美金。
• FEI-MOPJ：最新为-82，较前一周下降6。
• 内外正套：8月PG-FEI至-274，9月-316，10月35，内外价差持续扩大。

3. 套利机会与市场逻辑

• 美亚现货套利窗口：处于开启状态，但小幅回落。
• 内外盘逻辑：国内由外盘定价，外盘格局转弱，偏空看待当前盘面。
• 基差与月差：08国内基差377(+25)，内外-274(-106)；月差方面，8-9月差141(+1)，9-10月差-319(+18)。

4. 供需与库存情况

• 港口库存：191.19万吨，环比下降5.23%。
• 厂库库存：17.57万吨，环比下降6.75%。
• 炼厂外放：41.85万吨，环比下降6%。
• 到港量：45.3万吨，环比下降10.83%。

5. C3与C4需求分析

• C3需求：PDH制PP近端利润和盘面利震荡，PDH开工率69.4%（+2.4pct）。
• C4需求：MTBE生产利润好转但仍负，出口利润提升；MTBE开工率34.76%（-7pct），出口订单11万吨（+2.4万吨）。
• 烷基化油产能利用率：33.48%（+2.17pct）。

关键信息

市场动态

• 华东市场：延续上涨趋势，市场氛围良好，但原油涨幅有限，炼厂心态转为谨慎，预计今日或回稳运行。
• 山东民用市场：主流走稳，重心微幅下移，成交氛围一般，预计短线或有让利操作。
• 山东醚后市场：主流继续上行，但下游观望情绪逐渐显现，预计今日大面止涨回稳，零星小幅调整。

期货市场

• 08国内基差：377(+25)，内外-274(-106)，国内估值偏高。
• FEI-MOPJ：最新-82(-6)，显示内外价差扩大。
• FEI-MB：最新223(+16)，内外价差走强。

外盘与地缘风险

• 美伊重启袭击：引发供应端担忧，外盘格局转弱，偏空看待当前盘面。
• 地缘风险：仍是影响市场的重要因素，需持续关注。

价格对比

• 丙烷CFR华南：743元/吨，较前一周上涨15元。
• 丙烷CIF日本：674元/吨，较前一周上涨2元。
• 华南CP丙烷到岸贴水：136元/吨，较前一周下降5元。
• AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水：分别为20.25元/吨（-5）、28.66元/吨（+4）、-140元/吨（-60）。

市场展望

• 短期走势：预计华东市场或回稳，山东市场或有让利操作。
• 中期逻辑：基本面支持逢低正套思路，但需关注油价走势及地缘风险。
• 套利建议：美亚现货套利窗口开启，但需注意地缘政治风险对盘面的影响。

风险提示

• 油价波动：若油价持续上行，可能带动基差收敛，影响套利逻辑。
• 地缘政治风险：美伊重启袭击等事件可能影响全球供应，需警惕市场波动。
• 需求变化：PDH和MTBE需求变化将对C3/C4市场产生重要影响。