20220304-宝城期货-豆类油脂_油粕强弱转换_棕榈油高位大幅回落_4页_484kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所高级分析师毕慧撰写，分析了大豆、豆粕和豆油等农产品期货市场近期的动态，包括产量预测、出口数据、现货价格及后市展望等内容。报告指出，近期油脂市场出现大幅回落，而粕类市场则相对偏强，呈现“油弱粕强”的格局。

主要观点与关键信息

1. 产量与出口预测

• 巴西大豆产量下调：StoneX 预测巴西 2021/2022 年度大豆产量为 1.2117 亿吨，较 2 月份预测减少 4.2%，主要因南部地区干旱影响。2022 年巴西大豆出口预期值下调至 7500 万吨，较早先预期的 8000 万吨减少 6%。
• 南里奥格兰德州产量下降明显：该州大豆产量下调至 890 万吨，比 2020/21 年度减少 60%。
• 巴西大豆收获进度：截至 2 月 6 日，巴西 2021/22 年度大豆收获进度为 42.1%，高于一周前的 33%，也高于上年同期的 2.4%。
• 巴西 3 月大豆出口预计下滑：2022 年 3 月巴西大豆出口量预计为 1177 万吨，低于 2021 年 3 月的 1500 万吨，但 2 月出口量为 939 万吨，同比增长 70%，创历史新高。
• 阿根廷大豆销售与产量：阿根廷农户已销售 3956 万吨 2020/21 年度大豆，比一周前增加 37.2 万吨，但低于去年同期 4.0%。预计 2021/22 年度产量为 4200 万吨，农户预售 870 万吨。

2. 现货市场价格

从数据可以看出，豆类和粕类价格有所上涨，而油脂价格则普遍下跌，尤其是棕榈油跌幅较大。

3. 后市展望

• 油脂市场表现疲软：今日油脂期价大幅回落，棕榈油跌幅达 7%，豆油跌幅超过 3%，反映出市场对高价的担忧。
• 豆类期价震荡下跌：豆类期价跌幅均超过 1%，显示出市场情绪的不稳。
• 粕类市场偏强：豆粕和菜粕表现震荡偏强，主要受到油粕套利盘解锁的影响，且供应紧张支撑了价格。
• 市场情绪与政策影响：近期国际局势动荡已释放，市场波动率加大，政策变动可能进一步影响市场。
• 操作建议：短期操作建议轻仓短线，避免过度承担风险。

分析师简介

毕慧，宝城期货研究所高级分析师，拥有 13 年农产品市场研究经验，曾多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，累计点评近 3000 次，发表文章近千篇。

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