深度报告-2025-09-29-中邮证券-自免行业报告（一）_双靶协同拓展治疗边界_重视TSLP类双抗迭代潜力_42页_4mb

自免行业双靶协同治疗报告总结

1. 行业背景和机遇

• 高患病基数推动大市场：哮喘、COPD、AD等二型炎症疾病患者数超千万，治疗需求集中在长效化、疗效提升和扩大适应症人群。
• Dupixent的成功证明双抗潜力：需下一代双抗解决现有未满足需求，如TSLP/IL-13双抗在哮喘中表现优异。

2. 双抗优势

• TSLP/IL-4R双抗协同作用：
  • 提升疗效（如FeNO下降、FEV1改善）
  • 收缩适应症人群限制
  • 具备长效潜力（如康诺亚CM512血浆半衰期长达70天）
• APG777+APG333双重阻断机制验证：COPD炎症抑制广度超越单靶点。

3. 相关公司及其进展

• 康诺亚 CM512：全球最快进入临床二期的TSLP×IL-13双抗，长效设计（半衰期70天）优于Lunsekimig。
• 信达生物 IBI3002：全球首创TSLP/IL-4Rα双抗，临床阶段初步信号积极，覆盖更广人群。
• 荃信生物QX0301/QX0302：聚焦呼吸和皮肤适应症，双抗布局较完善。
• 联邦制药：研发IL-4Ra/TSLP双抗，针对中重度特应性皮炎和哮喘。

4. 风险提示

• 研发失败风险（临床进度不及预期）
• 行业竞争加剧导致市场分化