20161005-东吴证券-零售药店行业专题报告之：打造大健康服务，前途光明道路曲折_39页_2mb

零售药店行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国零售药店行业的发展趋势、现状及未来机遇，指出人口老龄化、处方药外流、政策支持等是推动医药零售行业增长的关键因素。同时，报告强调了连锁化、信息化、健康服务转型及新模式（如DTP药店、O2O模式）在提升行业竞争力方面的重要性。此外，还对比了美国医药零售行业，分析其对国内药店的启示。

主要观点

1. 医药零售行业趋势向好

• 人口老龄化：中国65岁以上人口持续增长，慢性病发病率上升，带动药品市场需求。
• 政策导向：医疗体制改革推进，处方药外流成为趋势，零售药店迎来发展机遇。
• 市场规模：2015年中国药品零售市场总规模达3093亿元，处方药占比首次突破30%。

2. 国内医药零售行业现状

• 连锁化率偏低：2015年国内连锁药店占比约45.73%，远低于美国。
• 区域差异显著：广东、江苏、浙江为市场前三，部分地区药店密度低，但单店产出高。
• 竞争激烈：药店进入“丛林时代”，需通过并购、扩张和多元化经营提升竞争力。

3. 新经营模式带来的机会与挑战

• DTP药店模式：连接厂商与患者，提供专业化服务，有助于提升客户粘性。
• O2O模式：线上线下联动，利用线下资源推动线上发展，但面临运营成本高、消费者习惯未形成等问题。
• B2C+O2O模式：药店具备线下优势，可通过线上导流提升销售，但需解决配送和营销问题。

4. 健康服务转型

• 慢病管理：成为药店提升竞争力的重要手段，慢病药市场规模大，零售药店占比约12.3%。
• 特色国医馆：通过中医服务填补社区医疗空白，满足多层次健康需求。
• 店企合作模式：如“乐普模式”，通过线上线下结合，实现患者全周期管理。

5. 美国医药零售市场启示

• PBM模式：美国以PBM为主的医药电商模式，具有高效率、低成本优势。
• 沃尔格林模式：打造一站式购物中心，整合药品、健康服务、日用品销售，提升客户粘性。
• 专业化服务：美国药店通过专业医疗服务增强竞争力，对国内药店具有借鉴意义。

关键信息

行业数据

• 2015年中国药品市场规模：13775亿元，零售药店占比16.41%。
• 处方药外流：2015年国内零售药店处方药销量达939亿元，占总营收30%。
• 慢病药市场规模：2015年慢病药零售市场规模达900亿元，占总药品零售额的12.3%。

典型公司分析

• 一心堂：高密度覆盖云南市场，门店数超2600家，2016年上半年毛利率达42.42%，高于行业平均水平。
• 国大药房：全国连锁，2015年销售额77.61亿元，处方药占比45.26%，处于行业领先地位。
• 益丰药房：同样具备连锁优势，正在通过并购整合提升市场占有率。

连锁药店扩张路径

• 并购模式：大型连锁或上市公司通过并购扩大市场，整合资源。
• 联采模式：单体药店通过区域合采提升议价能力。
• 股份制合作模式：区域性连锁药店通过合作形成区域龙头，提升市场影响力。

未来展望

• 信息化建设：WMS、WCS、MFC等系统提升运营效率，降低物流成本。
• 健康服务转型：药店需从“药品零售商”向“健康服务商”转变，提供慢病管理、个性化服务。
• O2O与医药电商：通过线上线下融合，提高客户粘性，推动销售增长。
• 政策推动：医保改革、分级诊疗等政策将加速行业整合，提升药店在处方药市场的地位。

总结

零售药店行业在政策推动、人口老龄化和处方药外流的背景下，迎来发展机遇。行业集中度有待提升，连锁化、信息化、健康服务转型及新模式应用是关键。一心堂、国大药房和益丰药房等龙头企业在规模、品牌和专业化服务方面具备优势，值得重点关注。未来，药店将通过多元化产品、专业服务和O2O模式提升竞争力，实现从传统销售向大健康服务的转型。